苏宁电器投资价值评估

发布时间：2020-07-22 13:28

【摘要】：目前受美国次级贷危机引发的金融风暴影响,全球经济仍不能确定复苏,世界范围购买力回复更没有准确时间表。我国势必要转换GDP增长模式,由出口增长型转化为内需拉动型。对于苏宁电器(002024)这类以终端零售业为主营业务的上市公司而言,无疑是遇到了前所未有的发展机会,能否把握住这一机会诞生中国的沃尔玛,还要仔细分析苏宁电器所处的行业和苏宁自身具备的优势。进而分析苏宁能够为社会和投资者创造多少投资价值是文章需要解决的问题。对于苏宁电器的竞争优势分析共使用两种方法,分别是迈克尔·波特的五力竞争模型分析和SWOT分析,通过不同的分析方法系统揭示出苏宁所处的行业地位以及面临的机会和风险。苏宁电器作为国内行业龙头,面对主要竞争对手或因内部原因、或因外部原因错失从未有过的宏观发展机会,甚至不得不部分退出中国市场这一尴尬局面。不难得出只有继续以稳健发展、扩大市场、巩固优势的未来战略性结论。接下来对苏宁电器进行更为深入的剖析,按企业现有架构总结已具有的核心竞争力和企业独有的竞争优势,帮助投资者在认清苏宁电器所处形式和迎接挑战的已有实力。苏宁电器自上市之初就受到资本市场的关注,超常的企业成长速度也一直是投资者关注的焦点。在企业投资价值分析部分通过P/E分析和市净率分析回顾企业成长历程并与其它企业相比较浅析资本市场给予苏宁电器高估值的原因。再通过分析国外常见现金流计算模型找出其中与中国实际情况不相适应的部分,针对这一问题提出新的基于收付实现制的权益现金流计算方法。使用线性回归方法和指数回归方法对苏宁电器的每股利润、净资产以及权益现金流进行回归分析并以回归方程拟合度作为权重估算企业未来增长率。最后应用两阶段模型对苏宁未来价值进行折现求出苏宁应有价值,并与实际市场价值作比较得出结论。苏宁电器是否是一家优秀的上市公司还有待时间检验,任何企业估值只能用作参考性数据帮助投资者分析,市场给予的高估值溢价应不应当被接受本身也仍值得探讨,受能力限制文中必有很多不足,恳请读者批评指正。
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F721;F715.5
【图文】：

竞争模型,议价能力

备了自己独特的竞争优势。面对全球化的新形势和国内外同行业企业的相互竞争，以及同供应链中上下游企业的相互渗透，苏宁感受到比 20 年前更为激烈的竞争和更为凶险的市场变化。同一事件危、机并存，稍有失误，就会走向衰落而技术变革日新月异，商业模式层出不穷，缺乏远见的企业必将被淘汰。投资者将资金投入企业就要与企业承担相同的风险，获得由企业发展带来的收益。了解企业所处环境，认清企业发展战略是投资者应做的工作。2.1 竞争环境分析五力分析模型是迈克尔·波特于 80 年代初提出，用于分析一个行业的基本竞争态势。五力分别是：供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。五种力量的不同组合变化最终影响行业利润潜力变化。迈克尔·波特的五力模型如图 2.1 所示

【引证文献】