无锡尚德过度投资原因及后果分析

发布时间：2020-08-17 21:27

【摘要】：企业的投资行为是形成合理资金结构的重要基础,是企业平衡发展的重要决定因素。投资行为的决策会影响企业的生产运营情况、资源配置和财务决策,其结果会直接影响企业的经营绩效、获利能力以及发展前景。而由于决策过程的复杂性及影响因素的多重性,企业投资决策行为的结果并不总是体现为企业价值最大化,从而产生了所谓的“过度投资”问题,严重损害了公司价值,阻碍了企业的发展。近年来,国内学者通过对水泥、电解铝、钢铁等传统行业的研究发现,这些传统行业普遍存在由投资过度引起的产能过剩问题。对太阳能、核能、风能等部分新兴行业的研究表明,新能源行业同样存在投资过度、产能过剩等现象。尚德是第一家赴美上市的民营企业,同时也曾是全球最大的光伏电池与光伏组件生产企业。自投产运营以来,无锡尚德迅速发展扩张,尤其是产能投资规模方面扩张了20倍。但是由于主导产品价格下降、市场结构性萎缩等原因,加上企业规模扩张迅速,导致尚德的财务流动性恶化,因为依赖债务融资陷入了一系列的危机当中。2013年,尚德最终还是宣布了破产重组,在我国资本市场上引起巨大轰动,也有很多学者开始研究我国最大的光伏企业为何会在短短几年内破产重组。根据尚德2005—2011年财务信息分析得出,尚德存在严重的过度投资问题。本文在根据前人的研究成果上,结合无锡尚德过度投资的实例,主要从两个方面进行案例分析:(1)无锡尚德过度投资的原因分析。由于市场过热驱动行业盲目扩张,过度自信导致管理层实施盲目扩张战略以及公司治理机制缺陷导致管理层决策失误三个方面因素最终造成了无锡尚德的过度投资行为;(2)无锡尚德过度投资的后果分析。结合目前所掌握的无锡尚德的具体情况和财务信息,从过度投资产生过度融资需求、市场萎缩引发财务流动性恶化和债务危机导致无锡尚德破产重组三个方面分析无锡尚德过度投资产生的后果。本文希望通过分析尚德过度投资的案例,给其它有过度投资倾向的企业一定的建议与警示。企业应当充分了解市场,不要盲目扩大企业投资,应当根据企业的实际情况,尤其是现金流的管理作出具体判断,建立起一套完善的公司治理机制,抑制管理者和大股东的过度投资行为,否则可能会造成企业产能过剩的情况,最终给企业发展带来巨大的损失。
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.6;F406.7
【图文】：

-2尚德电力(STP)与无锡尚德组织结构关系图

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 杨蓉;路莉娜;;外部治理环境、财务杠杆与过度投资——基于深交所上市公司的实证检验[J];华东师范大学学报(哲学社会科学版);2014年04期

2 杨勇华;郭慧;;高新技术企业管理者过度自信对企业绩效的影响研究[J];全国商情(理论研究);2014年09期

3 胡国柳;曹丰;;高管过度自信程度、自由现金流与过度投资[J];预测;2013年06期

4 杨棉之;马迪;;债务约束、自由现金流与企业过度投资[J];统计与决策;2012年02期

5 罗欣;;企业过度投资原因及治理[J];中国城市经济;2011年29期

6 黄晶;陈工孟;包文卿;陈峥嵘;;股权分置改革能抑制控股股东过度投资行为吗?[J];财经研究;2011年10期

7 颜燕瑜;;现金流对投资行为的影响研究综述[J];中国管理信息化;2011年02期

8 饶育蕾;王建新;;CEO过度自信、董事会结构与公司业绩的实证研究[J];管理科学;2010年05期

9 唐雪松;周晓苏;马如静;;政府干预、GDP增长与地方国企过度投资[J];金融研究;2010年08期

10 雷辉;吴婵;;董事会治理、管理者过度自信与企业并购决策[J];北京理工大学学报(社会科学版);2010年04期

相关硕士学位论文 前1条

1 吴宇婷;上市公司过度投资行为识别及其治理机制研究[D];海南大学;2011年

本文编号：2795857