江西赛维破产案例的深层次分析与启示

发布时间：2020-09-29 18:44

　　 2015年底中央经济工作会议明确指出2016年首要任务是供给侧结构性改革,核心是“去产能”,而“去产能”概念的提出背景就是我国很多行业出现了产能过剩的情况。在分析某些行业产能过剩的成因后我们发现,政府这只“有形的手”一直强烈的参与其中。由于我国的产业发展带有明显的政策导向,在行业发展初期,国家产业政策的大力支持能让新兴产业蓬勃发展。而有些时候,国家制定产业扶持政策时,往往忽视经济发展的客观规律,逆势扶持,从而引发产能过剩的问题。在众多的产能过剩的行业当中,光伏行业的问题格外突出。光伏行业曾经有望成为中国的支柱性行业,但是在金融危机和主要需求国需求发生变动的背景下,我国产业政策继续大力扶持,导致光伏行业产能过剩的问题也随之爆发。在光伏行业中,曾经的“光伏奇迹”赛维LDK是非常典型的案例。在赛维LDK创立之初,政府为其提供贷款和土地。在赛维LDK正常经营过程中,政府为其协调金融机构,提供资金支持。在赛维LDK爆发财务危机后,政府将其债务纳入财政预算、成立维稳基金、协调金融机构缓解其债务压力。但政府众多举措依然难以挽救赛维LKD爆发财务危机,继而破产重组的命运。这不禁使我们疑问:为何民营企业赛维LDK能让政府如此大力扶持和救助?政府如此大力救助的情况下,为何仍难以阻止赛维LDK破产重组?探究赛维LDK爆发财务危机的原因后发现,赛维LDK爆发财务危机不仅仅由于某个原因引起,而是由光伏行业外部因素和公司内部经营因素共同引发。因此,政府在忽视了行业外部因素和公司内部因素对企业进行盲目救助,所取得的效果也并不理想。本文以赛维LDK案例为核心,首先通过对江西省、新余市以及赛维LDK公司进行分析,解释了政府对于赛维LDK的扶持与救助有其现实因素。其次,通过行业分析法,对光伏行业和赛维LDK的经营情况进行分析,得出赛维LDK爆发财务危机是行业外部因素和公司内部因素共同导致。最后,引入财务预警模型,得出赛维LDK财务预警结果,并且提出行业分析与财务预警模型相结合的预警体系,提供科学依据,以避免“拍脑袋式”的决定方式。
【学位单位】：上海师范大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F426.6;F406.7
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的
    1.3 研究内容、方法和技术路线
    1.4 本文的主要贡献
第2章文献综述与相关理论
    2.1 文献综述
        2.1.1 国外文献综述
        2.1.2 国内文献综述
    2.2 相关理论
        2.2.1 政府干预相关理论
        2.2.2 财务危机相关理论
第3章案例介绍
    3.1 赛维LDK案例介绍
        3.1.1 赛维LDK发展历程
        3.1.2 赛维LDK爆发财务危机
        3.1.3 江西省政府及新余市政府“全力救助”
        3.1.4 赛维LDK宣布破产重组
    3.2 案例存在的问题
第4章案例分析
    4.1 政府干预的现实因素分析
        4.1.1 政府干预的社会目的
        4.1.2 政府干预的政治目的
        4.1.3 政府干预的个人目的
    4.2 赛维LDK爆发财务危机的外部原因
        4.2.1 金融危机导致需求下降
        4.2.2 主要需求国政策转向
        4.2.3 欧洲和美国针对中国光伏企业启动“双反调查”
        4.2.4 光伏行业产能过剩
    4.3 赛维LDK爆发财务危机的内部因素
        4.3.1 激进的扩张型经营战略
        4.3.2 错误的融资策略
        4.3.3 没有适应行业发展趋势
        4.3.4 投资效率低下
    4.4 财务预警模型的应用
        4.4.1 Logistic回归财务预警模型建立
        4.4.2 赛维LDK财务预警结果
第5章案例启示与建议
    5.1 案例分析结论
        5.1.1 地方政府对赛维LDK的扶持有其必然性
        5.1.2 外部因素和内部因素共同引发财务危机
        5.1.3 政府无法救助赛维LDK
    5.2 建议
        5.2.1 企业不要过分注重“发展快”、“规模大”
        5.2.2 企业要制定正确的融资策略
        5.2.3 构建行业分析与量化分析相结合的预警体系
    5.3 给后续研究者的说明
参考文献
致谢

【参考文献】