阿里巴巴并购的动因及财务绩效分析

发布时间：2017-04-29 00:10

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【摘要】：阿里巴巴是一家典型的电子商务企业,近些年来通过不断的内生和外生增长,阿里巴巴逐渐发展企业规模,丰富企业经营形式。它依托自身丰富的用户和流量资源,并购相关行业,正逐渐发展自己的广告营销,将自身资源高效转化为广告营销业务,从而促进流量变现,丰富自身的互联网业务。本文旨在研究阿里巴巴大规模并购浪潮的并购动因和并购绩效,从财务方面分析其并购是否为企业的扩大发展起到了良好的作用。本文将阿里巴巴并购的动因和并购绩效进行结合,从财务视角分析判断阿里巴巴的大规模并购是否是有效的以及其财务协同效应是否得到了有效地发挥。除此之外,在分析的过程中,本文将结合阿里巴巴并购的具体案例,分析其财务指标表现的原因。最终形成结论,从而为阿里巴巴乃至其他电子商务企业的后期并购提供一定的借鉴意义。在分析并购动因方面,本文主要选取了并购动因的相关理论,包括效率理论、市场力量理论、信息与信号理论、交易成本理论等,通过运用相关动因理论,结合阿里巴巴并购的具体案例进行分析。从并购的绩效方面来讲,本文主要进行了财务指标分析方法,从盈利能力、偿债能力、发展能力以及营运能力方面对阿里巴巴并购前后三年财务绩效进行对比分析,同时结合EVA绩效指标判断并购对阿里巴巴带来的财务协同是否得以发挥。除此之外,本文结合电子商务行业的特点,针对性地运用GMV和货币化率指标进行分析,判断电商的成交量和货币化状况。从阿里巴巴的并购动因来看,阿里巴巴通过并购,将可以为企业带来较高的市场估值,增强投资者对其的信心,从而为企业增强融资,汇聚更多的现金流量带来积极的作用。阿里巴巴获得较多融资之后,即将对其上市发展以及继续拓展产业规模将得到良好的作用。与此同时,阿里巴巴并购相关文化产业及移动数据,以期为核心电子商务业务的发展带来更多的流量数据,增强其核心广告业务以及电子商务的发展,从这一角度来讲,其并购降低了新设业务的交易成本,利用并购企业的资源及技术,通过与阿里巴巴自身的整合,将为阿里巴巴核心业务的发展、企业规模的扩张起到较好的促进作用。本文在进行绩效指标评价时,结合电子商务行业的特点,选择了财务会计指标、EVA指标以及电子商务行业的GMV和货币化率指标进行分析。通过阿里巴巴近三年的财务指标对比分析,我们可以看出,阿里巴巴的核心业务发展保持相对稳定,通过企业经营发展以及融资活动带来的现金流量流入规模大于其投资活动现金流出规模,其自由现金流量保持较多。但是与此同时,阿里巴巴的资产结构存在着一定的风险,其资产负债率较高,还债能力存在着较高的风险,这与阿里巴巴大规模的投资并购是紧密相关的。通过对EVA财务绩效指标进行计算分析,分析认为阿里巴巴并购之后其经济增加值获得显著的提升,企业经营业绩改善,股东的收益状况良好。通过分析阿里巴巴的GMV和货币化率指标,可以看出阿里巴巴的电商成交量良好,而货币化率水平有待提升。阿里巴巴在今后的发展过程中,需要加强对并购企业的整合,继续加强主营业务的稳健发展,提高并购对企业的财务协同效应,增强企业的盈利能力。在绩效分析完毕之后,本文将结合阿里巴巴及电子商务企业的并购动因,分析阿里巴巴的并购绩效及绩效表现的影响因素,探讨并购中存在的问题,从而提出建设性的意见,以期为阿里巴巴的并购以及电子商务企业的并购提供一定的借鉴意义。
【关键词】：阿里巴巴 并购动因 财务绩效 电子商务
【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F724.6;F715.5
【目录】：

• 摘要5-7
• Abstract7-13
• 1 引言13-24
• 1.1 研究背景和研究意义13-14
• 1.2 研究综述14-20
• 1.2.1 电子商务企业并购的动因研究综述14-16
• 1.2.2 电子商务企业并购的财务绩效研究综述16-19
• 1.2.3 小结19-20
• 1.3 研究思路20-22
• 1.4 研究方法22-23
• 1.4.1 案例研究方法22-23
• 1.4.2 文献研究方法23
• 1.4.3 会计研究法23
• 1.5 论文可能的创新性23-24
• 1.6 论文的技术困难性24
• 2 基本理论和行业情况分析24-35
• 2.1 理论基础24-26
• 2.2 电子商务企业概念和分类26
• 2.3 电子商务企业并购现状26-28
• 2.4 电子商务企业并购的动因分析28-31
• 2.4.1 用户偏好促使电商并购28-29
• 2.4.2 通过并购整合传统行业29
• 2.4.3 通过并购抢占互联网流量入口29-30
• 2.4.4 通过并购加强核心竞争力30
• 2.4.5 提升电子商务企业的经营效率30-31
• 2.5 电商企业并购绩效分析方法及说明31-35
• 3 动因分析35-51
• 3.1 阿里巴巴并购情况35-41
• 3.1.1 阿里巴巴企业性质35-36
• 3.1.2 阿里巴巴的大规模并购36-38
• 3.1.3 阿里巴巴的并购战略分析38-39
• 3.1.4 围绕核心业务展开的阿里巴巴并购规律39-41
• 3.2 阿里巴巴并购的动因分析41-51
• 3.2.1 上市融资的需求41-43
• 3.2.2 通过并购争取市场信心43-44
• 3.2.3 降低数据和流量成本44-47
• 3.2.4 提升核心业务的盈利能力47-49
• 3.2.5 整合线上线下产业49-50
• 3.2.6 并购动因小结50-51
• 4 财务绩效分析51-72
• 4.1 财务绩效指标分析51-70
• 4.1.1 财务会计指标分析51-59
• 4.1.2 经济增加值(EVA)59-63
• 4.1.3 阿里巴巴GMV和货币化率分析63-66
• 4.1.4 并购绩效总结66-70
• 4.2 并购绩效的影响因素分析70-72
• 4.2.1 并购动因决定并购绩效的表现70
• 4.2.2 并购的深入程度不高70-71
• 4.2.3 并购整合困难71
• 4.2.4 利用并购带来的流量和数据优势71-72
• 5 阿里巴巴并购和整合建议72-75
• 5.1 做好并购前评估工作72
• 5.2 改善公司并购整合和治理能力72-73
• 5.3 提升核心电子商务能力73-74
• 5.4 培育技术和人才优势74
• 5.5 促进物流、流量等资源整合74-75
• 6 结语75-77
• 6.1 研究结论与建议75-76
• 6.2 本文的缺点和不足76-77
• 参考文献77-79
• 致谢79-81
• 个人简介81

【参考文献】

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本文编号：333833