零售商投贷联动融资的供应链契约结构分析

发布时间：2021-09-04 01:38

　　投贷联动融资是经济新常态背景下"增强金融服务实体经济的能力和意愿"的重要命题,选择合理的供应链契约结构则是促进金融资本与供应链深度融合及防范金融系统风险的重要措施.本文刻画了股权资本重构融资企业信用与产融结合的新特征,构建了零售商投贷联动融资下批发价（收益共享）契约模型,探讨了供应链契约结构的选择机制及对供应链运营效率改善空间.核心研究发现是:投贷联动融资的供应链契约结构选择取决于交易成本降低（协同效益）与供应链协同成本的比较.此外,收益共享契约下投贷联动融资能协同供应链成员与金融机构实现"帕累托改进",且存在贷款利率与努力成本扰动风险"倒挂"现象. 

【文章来源】：系统工程理论与实践. 2020,40(04)北大核心CSSCIEICSCD

【文章页数】：18 页

【部分图文】：

图１传统文献研究与本文研究思路??据此，本文以探析投贷联动融资的供应链契约结构选择问题，刻画了股权资本对融资企业信用重塑节辟??

价契约下投贷联动融资模型??本节考虑批发价契约结构下投贷联动融资模式中，首先，银行基于最大化期望利润考虑制定最优贷款利??率ｒｂｌ，然后供应商根据ｆｔ贷融资成本与傳售商进行ＳｔａｃｋｄｂｅＫｇ博弈确定使其利润最大的批发价，再由??ＰＥ制定市场努力水卞句（如通过签订业绩估值调整协议对零售商施加影响），最后零售商综合各方面０素??（融资成本、运营成本及市场开拓目标）制定订货■?（未考虑努力水Ｔ？影响）满足期望收益最大化；等售企??业订货总最为：奴ｉ?＝?ｆｔ＋?／１巧．决策变焉及系统流程如图２所沄．??表承；：：．信息雜＿流??表示：物波和商流??表示．，纖资金琉??银行??ＰＥ公司??（母公司〉??（银行子公司）??③单位批发价ｗ?ｊ??零售商??１?②市场需求Ｄ?＝?＜?＋?／？ｅ??供应商??ｆ??，???市场??单位成本Ｃ??＿?⑤订货量办?］??！?⑥销售价格ｐ?＾??咖??２??图２批发价契约下零售商投贷联动融资系统流程图??零售商期望利润：??］＾［Ｒ（ｆｉ）?＝?＾?Ｉ）－）?－?ｍｉｑｔ?＋?｛ｐ?－?－?（１?－?＜ｐ）?？＞ｉ｜?？?Ｗ＇??ＰＥ期望利润函数：??＾?－ｍｑ！?＋?（ｐ?－?ｗｉ．ｐｅｉ?－?－?（１?－：＾?＾ｗｉ／３ｅｉ?？?Ｐ］??所以企业（零售商与ＰＢ）期望利润为：??＝?ｐ＆ｍｍ｛ｑｉ，?Ｄ）?－?ｉｗｉ＜？ｉ?４－?（ｐ?－?ｉｗｉ；）＾ｆｉ?－?＾：ｓ＃｜?－?（１?－?０）＇?ｒｕ－??供应商利润函数：??Ｉ！ｓＣｗｉ）?＝?Ｃ：Ｋ’ｉ?－?ｃｊ（ｇｉ?＋．声ｇａ）．?（１）．??银行期望利润函数为：??細．〕＝＿！?［１?－?＊

带来收益（ｐ／３ｅ２）按照收益＾??订货总最为：收２?＝?？?＋鼻备决策变贵及系统流程如囫３所示，??晒子入向供应商进行转移支付．零售商??表示：信息流和资金流??表７Ｆ?：物流和商流??表７Ｆ?：仅限资金流??银行??ＰＥ公司??（母公司）??（银行子公司）??③单位批发价ｗ?ｊ??零售商??１?②市场需求Ｄ?＝?ｆ?＋?／？ｅ??供应商??ｆ??，???市场??单位成本Ｃ??＿?⑤订货量办?］??！?⑥销售价格ｐ?＾??咖??２??⑦收益共享份额；Ｉ??图３收益共享契约下零售商投贷联动融资系统流程图??零售商期望利润：??１＾（９２）＝沒?｜＾ｍｉｎｔｅ，乃）＿?切２仍十?ｂ（ｌ?＿?Ａ）?＿?Ｗ２］／？ｅ２?—金一?＿?（１?—?ｗ）?（ｗ；２／？ｅ２?＋?＾ｓｅ，）?ｒｆｅ２．?（１３）??ＰＥ期望利润函数：??Ｊ＾ｐＢ（ｅ２）＝及?＿?奶奶十?ｂ（ｌ?＿?Ａ）?＿?ｗ；２］?／？ｅ２?＿?＿?（１?＿?ｐ）?（ｗ；２／？ｅ２?十鲁ｓｅ，）他｝?．?（１４）??⑦收益分配，??④投融资额馬??股权转让比例１０??④贷款额Ｄ??利率Ｑ??⑦还本付息??


本文编号：3382294