中国远洋公司财务困境成因及对策研究

发布时间：2017-05-03 14:09

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【摘要】：财务困境有时也被称为财务困难或财务危机,在理论界有不同的表述方式,财务困境理论的研究在我国起步较晚,始于20世纪70年代。近几年随着全球化的推进,产品升级换代加速,企业间竞争日益白热化导致企业外部经营环境复杂多变,经营风险和财务风险不断加大,陷入财务困境的公司的数量在不断上升,财务困境已经成为中外理论界和实务界关注热点问题。 众所周知,航运业作为国民经济基础性的服务产业,是实现对外贸易的重要保障、也是经济结构调整和实现全球化的基础,其兴衰荣辱直接关系到我国的社会经济的稳定和安全。近年来,受全球经济危机影响,海运力供给失衡、运价持续下滑等影响,全球航运业陷入大面积亏损。我国也未能幸免,据2012年公布的年报中显示,12家航运上市公司中有80%以上的公司亏损,陷入了严重的财务困境。航运业上市公司大面积的亏损不仅影响了公司股价,而且极大地削弱了债权人和投资者的信心。如果处理不好导致财务状况继续恶化,会有退市的危险。中国航运业的龙头老大-中国远洋控股有限公司(下称“中国远洋”)因2011、2012年连续两年亏损而被上交所“戴帽”,成为A股市场上最大规模的ST公司。如2013年不能扭亏为盈,将面临退市危险。。 本文选取中国远洋公司作为研究对象,主要根据对2008-2013年的财务报表的数据和指标统计从偿债能力、盈利能力、运营盈利等方面对中国远洋公司财务困境的表征进行描述。然后通过对该公司外部环境和内部管理控制两方面影响因素的深入研究,揭示其陷入财务困境的成因,接下来从摆脱财务困境,避免退市的角度出发提出短期建议,从提高科学发展水平,实现企业价值最大化的角度提出长期建议,最后进行了案例总结。 具体来说,本论文共分为六部分。 第一部分为导论,介绍研究背景,研究目的和意义,研究内容,所采用的研究方法和技术路线。 第二部分为文献综述,梳理了国内外与财务困境的定义和界定标准,财务困境形成原因和脱困途径有关的经典文献。结合自己的观点对相关文献进行了解析,指出其研究成果中有待完善的观点和以后研究的方向。 第三部分为基础理论和理论分析,对经济周期理论,现金流量理论、风险管理理论、资本结构理论等相关经典理论进行梳理和分析的基础上,结合自己的研究分析和对理论的理解的基础上,提出对财务困境的界定标准和表现。 第四部分为案例介绍,从业务范围、行业地位、近几年的财务状况等角度介绍了中国远洋控股有限司的基本情况,以及所属行业—航运业的特征及风险,从其债务总量的变化情况、资产负债情况、盈利能力的持续下滑等角度展示其陷入财务困境的表现。 第五部分为中国远洋陷入财务困境原因分析,本文从外部环境和内部管理两大方面对其陷入财务困境的原因进行了解析,具体来说外部原因包括经济环境不景气、供需不平衡、运价指数低迷,燃油价格飙升,人民币汇率上涨等原因,内部原因包括业务板块布局不合理,经营决策错误,成本控制不当等方面。 第六部分提出财务风险控制对策,针对第五部分分析的成因提出短期避免退市和长期实现企业价值最大化的对策,希望可以给航运业的其他已经陷入财务困境的公司提出一些建设性的参考意见,使本文章具有一定的实用价值。 第七部分为案例总结,对本论文的研究结果进行总结。 本文研究的重点在于选取相关指标对中国远洋公司的财务状况进行分析研究,全面深入描述其财务困境的表现,多角度分析造成其财务困境的原因,并在此基础之上提出可行性的解决方案,使之具有参考价值；创新点在于明确了界定资金密集型的大型央企(以中国远洋为例)陷入财务困境的标准,以及对处于周期性行业(以航运业为例)的财务困境的解决措施。
【关键词】：财务困境 航运 中国远洋
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F552.6;F550.66
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-12
• 1. 导论12-18
• 1.1 研究背景12-13
• 1.2 研究目的和研究意义13-14
• 1.3 研究内容14-15
• 1.4 研究方法及路线15-18
• 2. 文献综述18-23
• 2.1 财务困境的概念和界定18-20
• 2.1.1 国外学者的定义18-19
• 2.1.2 国内学者的定义19-20
• 2.2 陷入财务困境原因的文献综述20-21
• 2.3 财务困境的应对举措的文献综述21-23
• 3. 财务困境的理论基础与理论分析23-31
• 3.1 基础理论提炼和梳理23-27
• 3.1.1 经济周期理论23-25
• 3.1.2 风险管理理论25-26
• 3.1.3 资本结构理论26-27
• 3.2 财务困境概念的理论分析27-28
• 3.3 财务困境成因的理论分析28-31
• 3.3.1 周期性经济波动引起财务困境28
• 3.3.2 风险管理不当引起财务困境28-29
• 3.3.3 资本结构不合理引起财务困境29-31
• 4. 中国远洋公司介绍及财务困境表现31-41
• 4.1 案例介绍31-34
• 4.1.1 中国远洋公司概况31-32
• 4.1.2 航运业简介32
• 4.1.3 航运业特点32-34
• 4.2 中国远洋陷入财务困境表现34-41
• 4.2.1 债务负担沉重34-35
• 4.2.2 偿债能力下降35-37
• 4.2.3 企业盈利能力持续下滑37-41
• 5. 中国远洋公司财务困境的成因分析41-52
• 5.1 财务困境的外部原因41-46
• 5.1.1 经济环境不景气41-42
• 5.1.2 运力供需严重失衡42-45
• 5.1.3 运价大幅下滑45
• 5.1.4 燃油成本大幅上升45-46
• 5.2 财务困境的内部原因46-52
• 5.2.1 缺少非周期性业务,抵御风险能力差47-49
• 5.2.2 高价位时盲目造船租船49-50
• 5.2.3 期间费用控制不当50-52
• 6. 中国远洋公司财务困境的处理措施52-60
• 6.1 需要解决的重点问题52
• 6.2 走出财务困境的短期措施52-56
• 6.2.1 争取国家政策支持53-54
• 6.2.2 申请财政补贴54
• 6.2.3 向母公司变卖部分优质资产54-55
• 6.2.4 严格控制成本55
• 6.2.5 调整业务板块,增大营业收入55-56
• 6.3 走出财务困境的长期措施56-60
• 6.3.1 优化资本结构56-57
• 6.3.2 控制汇率与利率风险57-58
• 6.3.3 合理利用FFA套期保值58
• 6.3.4 提高投资决策水平58-60
• 7. 结论60-62
• 参考文献62-68
• 后记68-69
• 致谢69

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：343165