自由现金流量法在欧亚集团价值评估中的应用研究

发布时间：2017-08-06 05:19

  本文关键词：自由现金流量法在欧亚集团价值评估中的应用研究

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【摘要】：随着我国社会主义市场经济的迅速发展,资本市场体制的不断完善,公司进行财务管理、对外投资、兼并收购等方面广泛应用价值评估。如何评估公司的价值,是我国资本市场的一个难点,也是理论界研究的一个热点。不同的信息使用者针对价值评估的结果有不同的用途,企业管理者可以通过企业价值评估了解企业的内在价值,判断一项经营决策是否可行;企业的投资者可以通过分析企业的内在价值,加深对企业的了解,判断投资本企业的可行性。再如企业兼并、购买、重组联营等经济活动,都涉及到企业价值评估问题,那么选择何种方法评估企业价值自然就成为企业关注的焦点。自由现金流量法是目前国际上企业价值评估方法中使用最广泛、理论上最健全的方法,将该方法应用于企业价值评估中具有很大优势。通过研习有关国外经典文献、国内知名教授的观点可以详细了解运用此方法所需条件、所施行的意义。本文对自由现金流量法的概念进行解释,并给出其模型。自由现金流量法的两大要素是自由现金流量与折现率,使用此模型应能估测出未来企业的现金流,同时要依据现金流的相关要求得到折现率。另外,本文针对价值评估的两种方法自由现金流量法和股利折现法进行分析比较,进而更深层次地阐明自由现金流量法的优势及其适用性。本文以欧亚集团为研究案例,对自由现金流量法在欧亚集团价值评估案例中的可行性进行详细分析,主要从行业竞争、经营现状、财务指标等多角度进行分析,为自由现金流量法在欧亚集团价值评估中的应用提供了数量依据。在价值评估过程中依照自由现金流量法,将欧亚集团未来的发展划分为预测期和后续期,根据历史经营情况预测未来现金流量,同时根据债权资本成本和股权资本成本计算出加权平均资本成本来确定折现率等参数。最后根据模型计算出欧亚集团的企业价值,并与欧亚集团股票市场价格进行比较分析。从分析结果看,欧亚集团的价值评估结果客观反映了欧亚集团未来获得现金流量的能力,即企业价值,从而进一步验证了自由现金流量法的合理性。自由现金流量法以其数据易获得性、过程标准统一性、验证的可操作性等特点,将逐步显现出优越性。
【关键词】：欧亚集团 价值评估 自由现金流量
【学位授予单位】：吉林财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F721;F715.53
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第1章 绪论9-13
• 1.1 选题背景及意义9-10
• 1.1.1 选题背景9
• 1.1.2 选题意义9-10
• 1.2 国内外文献综述10-11
• 1.2.1 国外文献综述10
• 1.2.2 国内文献综述10-11
• 1.3 本文研究目的、思路及方法11-12
• 1.3.1 研究目的11
• 1.3.2 研究思路11-12
• 1.3.3 研究方法12
• 1.4 创新与不足12-13
• 第2章 自由现金流量法相关理论13-18
• 2.1 自由现金流量法的概念13-14
• 2.1.1 自由现金流量法的概念13
• 2.1.2 自由现金流量法的模型13-14
• 2.2 自由现金流量法的原理14-15
• 2.2.1 自由现金流量法计算过程14
• 2.2.2 时间范围的划分14-15
• 2.2.3 折现率的确定15
• 2.3 自由现金流量法与股利折现法的比较分析15-18
• 2.3.1 自由现金流量法与股利折现法的比较15-16
• 2.3.2 自由现金流量法的适用性分析16-18
• 第3章 欧亚集团价值评估方法的案例分析18-22
• 3.1 欧亚集团概况18-20
• 3.1.1 欧亚集团简介18
• 3.1.2 行业分析18-19
• 3.1.3 SWOT分析19-20
• 3.2 欧亚集团价值评估方法现状分析20-22
• 3.2.1 股利折现法评估欧亚集团价值20-21
• 3.2.2 股利折现法评估欧亚集团存在的问题21-22
• 第4章 自由现金流量法在欧亚集团的应用研究22-33
• 4.1 欧亚集团采用自由现金流量法的必要性分析22-23
• 4.2 预测期与后续期划分23
• 4.3 预测未来自由现金流量23-29
• 4.3.1 营业收入23-24
• 4.3.2 营业成本24
• 4.3.3 期间费用24-25
• 4.3.4 营业税金及附加25-26
• 4.3.5 资本支出26-27
• 4.3.6 营运资本27-28
• 4.3.7 自由现金流量的计算28-29
• 4.4 确定折现率29-31
• 4.4.1 债务性资本成本的估计29
• 4.4.2 股权性资本成本的估计29-31
• 4.4.3 加权平均资本成本的估计31
• 4.5 价值评估结果分析31-33
• 4.5.1 评估结果31
• 4.5.2 结果分析31-33
• 第5章 结论和建议33-35
• 5.1 研究结论33
• 5.2 研究建议33-35
• 参考文献35-37
• 后记37

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本文编号：628539