KMV模型对我国制造业上市公司信用风险实证研究

发布时间：2017-08-09 13:36

  本文关键词：KMV模型对我国制造业上市公司信用风险实证研究

  更多相关文章： 信用风险 KMV模型 上市公司

【摘要】：无论是发达国家还是发展中国家,信用风险无疑是最受关注的,从巴塞尔协议的三次修订中就不难看出这一点。股票市场向来有一国经济的晴雨表之称,我国股票市场比其他金融市场要相对成熟,凡是能在我国股票市场上市的公司,在行有内都有一定的代表性,如果这些上市公司发生信用风险其影响力可想而知,因此研究上市公司的信用风险意义重大。我国自上海和深圳股票市场相继开市以来,截止到2014年12月底,沪市和深市A股上市公司数目已近2500余家,其中制造业就有1700余家。本文运用KMV模型对我国制造业上市公司的信用风险进行实证研究。全文共分为五个章节,第一章引言说明研究背景和意义,简述信用风险的概念,信用风险的特点和产生的原因；第二章对信用风险计量和管理方法进行阐述；第三章主要介绍KMV模型理论和我国研究者为了让KMV模型更适合我国的实际情况进行了哪些改进。第四章是实证分析部分,在这部分,首先根据我国研究的实际情况重新定义违约。其次选择了A股市场上制造业且资产规模相近的ST股和非ST股组成配对样本进行了KMV模型实证分析,在计算波动率时采用Garch(1,1)模型,因为我国关于违约的数据缺乏,所以实证研究时利用违约距离分析30只样本的信用风险,并根据长期负债系数的不同计算了两种违约距离,并分四步对结果进行了剖析,其中第四步,利用Fisher判别法和财务数据从与KMV模型不同的角度分析了样本的信用风险。经过四步分析,得出的结论是KMV模型可以较好的区分ST组和非ST组,其中通过配对T检验说明在本次的30只样本中0.75倍的长期负债确定的违约点可以更好的区分违约组,但是在对违约距离进行等距分组后发现有些区间违约组与正常组均有分布,故分析了可能造成该现象的原因,包括股票的涨跌制度,模型的计算原理等,并用Fisher别法进一步验证；通过第四章的实证分析,在第五章提出了应用KMV模型分析我国上市公司时的一些对策,以及本文的不足和后续研究方向。
【关键词】：信用风险 KMV模型 上市公司
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F425;F406.7
【目录】：

• 内容摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 引言10-15
• 1.1 研究背景和意义10-11
• 1.2 本文研究框架和创新点11-12
• 1.3 信用风险计量与管理12-15
• 1.3.1 信用风险的概念12
• 1.3.2 信用风险的特点12-13
• 1.3.3 信用风险产生的原因13-15
• 第2章 信用风险计量的方法15-20
• 2.1 古典信用风险度量方法15-17
• 2.1.1 专家制度法15-16
• 2.1.2 基于财务指标的信用评分模型16-17
• 2.1.3 信用评级法17
• 2.2 现代信用风险度量模型17-19
• 2.2.1 Credit Metrics模型17-18
• 2.2.2 CPV模型18
• 2.2.3 Credit Risk+模型18
• 2.2.4 KMV模型18-19
• 2.3 信用风险管理方法19-20
• 2.3.1 风险分散化投资方法19
• 2.3.2 信用风险分析法19
• 2.3.3 应用信用衍生工具管理信用风险19-20
• 第3章 基于KMV模型的介绍20-28
• 3.1 KMV模型理论的简述20-22
• 3.1.1 Black-Schole模型理论20
• 3.1.2 KMV模型的基本思想20-22
• 3.2 KMV模型的假设条件和计算步骤22-24
• 3.2.1 KMV模型假设条件22
• 3.2.2 KMV模型的计算原理和步骤22-24
• 3.3 KMV模型优势的优势和缺陷24-25
• 3.3.1 KMV模型优势24-25
• 3.3.2 KMV模型的缺陷25
• 3.4 KMV模型在我国运用时的计算方法25-28
• 3.4.1 无风险利率的选择25-26
• 3.4.2 公司股权价值的计算26
• 3.4.3 股票价值波动率的计算26-27
• 3.4.4 违约点的选择27
• 3.4.5 计算资产价值的预期值27-28
• 第4章 KMV模型在我国上市公司的应用28-48
• 4.1 对违约定义的调整28
• 4.2 实证分析28-35
• 4.2.1 样本选取和数据来源28-29
• 4.2.2 KMV模型实证分析29-35
• 4.3 实证结果分析35-46
• 4.4 实证分析总结46-48
• 第5章 KMV模型在我国应用建议和本文不足及后续研究48-51
• 5.1 KMV模型在我用应用建议48-50
• 5.1.1 继续深入对KMV模型的理论研究48
• 5.1.2 建立中国特性的公司信用信息数据库48
• 5.1.3 完善我国证券市场机制,真实反映股票价格信息48-49
• 5.1.4 要针对专门人才进行教育和培养49-50
• 5.2 本文有待提高之处和后续研究50-51
• 参考文献51-53
• 附录53-54
• 后记54

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 李俪巧,陈智高;转移成本与竞争的简单模型分析[J];企业经济;2002年10期

2 白玲;王歆;;服务创新的四纬度模型对我国金融服务创新的启示[J];商场现代化;2007年31期

3 李超;;企业增长的3C模型分析[J];中国中小企业;2011年08期

4 蔡e，

本文编号：645574