融资约束、公司治理与技术资本配置——来自中国高端装备制造业上市公司经验证据

发布时间：2017-09-09 21:29

  本文关键词：融资约束、公司治理与技术资本配置——来自中国高端装备制造业上市公司经验证据

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【摘要】：选取2009—2013年度中国A股高端装备制造业上市公司作为研究样本,对基于公司治理的融资约束、技术资本与公司绩效的关系进行检验。检验结果显示,(1)技术资本配置与公司市场绩效显著正相关,与会计绩效显著负相关。公司治理对技术资本与市场绩效的关系有明显的促进作用,而对技术资本与会计绩效的关系促进作用不明显。(2)技术资本配置存在融资约束,配置水平依赖于企业的内部现金流的高低。公司治理和融资约束均会影响技术资本配置对内部现金流的依赖程度。(3)外部融资方面,企业首选外部股权融资,其次是外部债权融资。公司治理水平影响技术资本配置对外部股权融资额的依赖程度;融资约束程度影响技术资本配置对外部债权融资额的依赖程度。(4)融资约束程度与技术资本配置显著负相关,公司治理影响融资约束对技术资本配置的程度。
【作者单位】： 齐鲁工业大学工商管理学院;中国海洋大学管理学院;
【关键词】： 公司治理 融资约束 技术资本配置 绩效
【基金】：国家自然科学基金项目“基于金融生态环境视角的上市公司技术创新投资行为研究”(71302003) 山东省社科规划项目“基于技术创新的公司财务战略研究”(11CGLJ05)
【分类号】：F425;F406.7
【正文快照】： 根据融资约束理论,企业信息不对称和税收等交易成本或代理问题的存在,使得市场具有不完备性,当企业现金流有限而外部融资成本又较高时,导致企业不能充分获取外部资金满足其投资需求,企业会放弃一些净现值为正的投资项目而产生融资约束,较高的现金持有量可以避免投资不足现象的

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本文编号：822860