股指期货对我国股票市场影响的实证研究

发布时间：2017-03-19 00:01

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【摘要】：2010年4月16日,中国金融期货交易所正式推出沪深300指数股指期货合约。股指期货的推出对我国股票市场将会带来巨大的影响。我国的股指期货是否具有价格发现功能,股指期货是否会引起股票市场的波动加剧,对股票市场的发展是否有利,是当前急需解答的问题。 本文在借鉴了大量文献资料和研究成果的基础上,运用实证分析方法,以沪深300期货指数和沪深300现货指数数据为实证资料,应用Eviews5.1软件,建立Granger因果检验模型对股指期货市场和现货市场的领先-滞后关系进行实证研究,建立GARCH类模型对股指期货推出对股票市场波动性影响进行了实证研究,根据分析结果得出我国股指期货市场具有价格发现功能,股指期货的推出也在一定程度上降低了我国股票市场的波动性等结论。 本文接着对实证研究结果进行了分析,并结合目前我国股指期货现状,笔者提出了政策建议。
【关键词】：股指期货 价格发现 波动性 Granger因果检验 GARCH类模型
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 第1章 引言7-14
• 1.1 研究的背景和意义7
• 1.2 研究方法和结构安排7-8
• 1.2.1 研究方法7
• 1.2.2 结构安排7-8
• 1.3 文献综述8-14
• 1.3.1 股指期货对股票现货的价格发现的研究8-10
• 1.3.2 股指期货对股票市场波动性影响的研究10-14
• 第2章 股指期货概述14-18
• 2.1 股指期货的特征和风险14-16
• 2.1.1 股指期货的特征14-16
• 2.1.2 股指期货的风险16
• 2.2 股指期货主要功能16-18
• 第3章 我国股指期货的发展及现状18-25
• 3.1 我国股指期货的发展18-19
• 3.2 沪深300股指期货合约19-21
• 3.3 我国股指期货推出后现状21-25
• 3.3.1 股指期货价格始终围绕现货价格,基差合理且趋于稳定21
• 3.3.2 投资者表现比较成熟理性,未出现炒新现象21-22
• 3.3.3 严格的风险控制制度取得实效22
• 3.3.4 到期交割平稳,未出现所谓的"到期日效应"22-23
• 3.3.5 成交持仓比明显回落23-24
• 3.3.6 套期保值功能初现24
• 3.3.7 投资策略和交易品种日趋丰富24-25
• 第4章 计量方法、研究模型和数据描述25-29
• 4.1 股指期货价格发现功能的计量方法模型25-26
• 4.2 股指期货对股市波动性影响研究的计量方法和模型26-28
• 4.2.1 ARCH模型26
• 4.2.2 GARCH模型26-27
• 4.2.3 EGARCH模型27-28
• 4.3 数据搜集和描述28-29
• 第5章 对价格发现功能的实证检验29-33
• 5.1 统计描述29-30
• 5.2 平稳性检验30-31
• 5.3 协整检验31
• 5.4 Granger因果检验31-33
• 第6章 对我国股票市场波动性实证分析33-47
• 6.1 描述统计量和分布33-35
• 6.1.1 描述统计量33-34
• 6.1.2 序列分布34-35
• 6.2 平稳性检验35-36
• 6.3 沪深300指数日收益率序列自回归方程的建立36-41
• 6.3.1 收益率序列自回归滞后阶数的选择36-37
• 6.3.2 自相关性检验37-38
• 6.3.3 ARCH效应检验38-41
• 6.4 GARCH模型的选择和建立41-43
• 6.4.1 引入虚拟变量的GARCH模型41
• 6.4.2 GARCH模型的参数估计41-42
• 6.4.3 GARCH模型建立42-43
• 6.4.4 GARCH(p,q)模型检验43
• 6.5 分阶段建立GARCH模型43-44
• 6.6 EGARCH模型的建立44-47
• 6.6.1 EGARCH(p,q)模型的建立44-46
• 6.6.2 结果分析46-47
• 第7章 实证研究结果和本文的不足之处47-49
• 7.1 实证研究结果47
• 7.2 本文的不足之处47-49
• 第8章 结论分析与政策建议49-52
• 8.1 结论分析49-50
• 8.2 政策建议50-52
• 8.2.1 加强投资者教育和管理50
• 8.2.2 加大机构投资者入市比例50
• 8.2.3 发展对冲基金50
• 8.2.4 做大做强期货经纪公司50-51
• 8.2.5 完善相应法律、法规、风险监管体系和制度51-52
• 参考文献52-55
• 致谢55-56

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10 朱s，

本文编号：255188