沪深300股指期货价格跳跃行为分析及其与持仓量关系研究

发布时间：2017-04-26 03:09

  本文关键词：沪深300股指期货价格跳跃行为分析及其与持仓量关系研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在当今学界,资产价格跳跃现象已经成为市场微观结构理论的一个重要研究方向,本文以我国沪深300股指期货为研究对象,运用5分钟高频数据和近年来迅速发展的非参数跳跃检验方法对期指价格的跳跃行为进行了检验,并从多个角度对期指价格跳跃行为模式进行了分析。此外,本文创新性地以期指持仓量作为解释变量,从不同角度对期指价格跳跃行为进行了解释。对于沪深300股指期货价格跳跃行为的识别,本文选择了LM跳跃检验方法作为基础,并运用WSD周期性过滤因子对期指价格行为的日间周期性进行了修正,以使LM跳跃检验更具谨慎性和精确性。检验结果显示我国股指期货市场存在显著的价格跳跃现象,且这种跳跃现象有明显的波动聚集特征和日间周期效应。在完成对跳跃行为的识别和描述性统计后,本文对沪深300股指期货价格跳跃行为的模式进行了多角度的分析,主要包括对沪深300股指期货日间波动行为的日历效应分析以及沪深300股指期货日间、周间跳跃行为模式分析。经研究发现,期指价格的波动性具有明显的日历效应,而且期指价格跳跃行为在日内不同时间和周内不同日期中也表现出了一些特定的行为模式,这些特定的行为模式能够在金融理论及交易实践层面上得到合理的解释。期货产品市场的持仓量指标被学界广泛认为是对市场深度的较好度量,此外,持仓量指标还代表了市场参与者对期货价格未来走势判断的分歧程度。从上述两个角度看,持仓量应当对期指价格的跳跃行为存在显著影响。本文在对股指期货自身跳跃行为模式进行分析的基础上,继续从几个不同的角度考察了沪深300股指期货持仓量与跳跃行为的关系,研究结果从多个角度证实了股指期货持仓量对于跳跃行为的显著影响,并对这种影响进行了归因分析和逻辑解释。经过一系列的研究,本文证实了以LM方法为代表的非参数检验方法对我国股指期货价格跳跃行为有很好的检验效果。对跳跃模式的分析及其与持仓量关系的研究从新颖的角度阐述了股指期货市场的微观运行机制和价格过程。对期指价格跳跃行为的识别和分析能够为市场参与者规避跳跃风险、进行投资决策提供参考依据,对期指市场参与者中的套利者和套期保值者有着尤为重要的意义。
【关键词】：股指期货 价格跳跃 非参数方法 持仓量 周期性行为
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F724.5;F224
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 导论7-15
• 1.1 选题背景和研究意义7-10
• 1.2 研究内容10-12
• 1.3 贡献与创新12-13
• 1.4 论文结构13-15
• 2 文献综述15-26
• 2.1 跳跃行为的识别及特征描述15-19
• 2.2 跳跃行为的内在本质及成因研究19-21
• 2.3 国内学术界对于跳跃行为的研究21-22
• 2.4 跳跃行为和持仓量相关关系研究22-26
• 3 资产价格跳跃行为检验的理论方法与模型构建26-34
• 3.1 Lee-Mykland跳跃检验方法介绍26-29
• 3.2 LM方法的WSD周期性过滤因子修正29-34
• 4 数据预处理及描述性统计34-39
• 4.1 数据基本情况简介及预处理34
• 4.2 数据描述性统计分析34-39
• 5 跳跃行为识别及实证分析39-46
• 5.1 跳跃行为识别结果及统计分析39-41
• 5.2 跳跃行为特征的实证分析41-45
• 5.3 小结45-46
• 6 跳跃行为与持仓量关系分析46-53
• 6.1 沪深300股指期货月平均持仓量与月内跳跃相对频数关系分析46-49
• 6.2 沪深300股指期货交割周与非交割周跳跃频率分析49-50
• 6.3 短期内持仓量与期指跳跃行为关系分析50-52
• 6.4 小结52-53
• 7 结论及展望53-57
• 7.1 本文研究结论53-55
• 7.2 启示与建议55
• 7.3 后续研究展望55-57
• 参考文献57-61
• 附录61-69
• 在校期间发表论文及科研成果清单69-70
• 致谢70-71

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 田新民,沈小刚;基于交易量和持仓量的期货日内价格波动研究[J];经济与管理研究;2005年07期

2 高扬;孙便霞;;价格跳跃对我国股指期货市场的影响研究[J];金融理论与实践;2013年05期

中国博士学位论文全文数据库 前2条

1 刘杨;跳跃条件下中国证券市场资产价格行为研究[D];天津大学;2012年

2 李彩云;“已实现”跳跃检验与跳跃风险测度[D];华中科技大学;2013年

  本文关键词：沪深300股指期货价格跳跃行为分析及其与持仓量关系研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：327606