股指期货到期日效应的比较基准选择及实证检验

发布时间：2023-04-08 01:26

　　随着股指期货合约的到期交割,合约双方会因期现套利、套期保值以及投机等交易行为使博弈加剧,可能引发股指期货的到期日效应。将比较基准的选择延展到到期日前后的2个相邻交易日,对沪深300指数期货到期日效应进行实证检验,可以更全面地研究股指期货的到期日效应。研究结果表明,现货市场收益率在沪深300指数期货合约到期日前一个交易日的全天出现异常下降,现货市场收益波动性在到期日的下午与到期日后一个交易日的上午出现异常加剧。

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【文章目录】：
一、引言
二、数据与研究方法
    (一)日内收益率异常变化的检验
        1. 日内收益率的度量。
        2. 日内收益率异常变化的统计假设的提出。
    (二)日内收益波动性异常变化的检验
        1. 日内收益波动性的度量。
        2. 日内波动率异常变化的统计假设的提出。
    (三)统计检验方法
三、实证检验与分析
    (一)日内收益率异常变化的实证检验结果
        1. 观察到期日前一个交易日(T-1日)的情形。
        2. 观察到期日(T日)的情形。
        3. 观察到期日后一个交易日(T+1日)的情形。
        4. 观察到期日后两个交易日(T+2日)的情形。
    (二)日内收益波动性异常变化的实证检验结果
        1. 观察到期日前一个交易日(T-1日)的情形。
        2. 观察到期日(T日)的情形。
        3. 观察到期日后一个交易日(T+1日)的情形。
        4. 观察到期日后两个交易日(T+2日)的情形。
四、结论



本文编号：3785719