金融生态环境、融资约束与资本成本

发布时间：2017-10-28 01:20

  本文关键词：金融生态环境、融资约束与资本成本

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【摘要】：财务理论发展的日渐丰富与完善,资本成本始终位于核心地位,其重要程度是毋庸置疑的。资本成本既是公司选择资金来源、确定筹资方案的重要依据,又是评价投资项目、决定投资取舍的主要标准。在与资本成本相关的新领域中除了微观的公司财务与资本成本的相关研究外,还涉及了中观和宏观领域的相关性研究。我国经济正处于转型期,属于新兴资本市场,整体市场还不太成熟,区域经济发展不平衡。因此各地区的金融生态环境就有所区别。另外,公司的融资行为对于公司发展是至关重要的,融资约束是我国企业不可避免所具备的。企业可以根据所处的金融生态环境来分析自身的内外优势和劣势,了解自身所处的融资约束程度,以及做出有利于自身发展的投资决策。同时,投资者可以根据其投资的目标企业所处的金融生态环境,融资约束程度来确定其投资的预期回报率。这样可以有效的保证股东的利益不受侵害,减少信息不对称和代理问题产生的成本,有利于资源的有效配置。本文主要研究三方面,第一方面,企业所处的金融生态环境的不同,企业外部融资成本发生变化,融资约束程度会有所不同。第二方面,不同融资约束程度的企业,其资本成本水平会有所区别。第三方面,在不同融资约束程度下,改善金融生态环境会对资本成本产生什么影响。本研究一方面为金融生态环境在缓解和改善公司融资约束程度中所发挥的作用提供了经验证据；另一方面为面对不同类型的融资约束程度的企业,金融生态环境优化资本成本效应提供了企业层面的微观证据。
【关键词】：金融生态环境 融资约束 资本成本
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 引言9-18
• 1.1 研究背景9-12
• 1.2 研究目的及意义12-16
• 1.2.1 研究目的12-14
• 1.2.2 研究意义14-16
• 1.3 研究思路16-18
• 2 基本理论与相关文献综述18-25
• 2.1 资本成本18-21
• 2.1.1 资本成本理论18
• 2.1.2 资本成本估算方法18-21
• 2.2 融资约束21-23
• 2.2.1 融资约束理论21
• 2.2.2 融资约束模型21-23
• 2.3 金融生态环境23-25
• 2.3.1 金融生态环境理论23-24
• 2.3.2 金融生态环境评价要素24-25
• 3 理论分析与假设提出25-31
• 3.1 融资约束-金融生态环境的关系25-26
• 3.2 资本成本-融资约束的关系26-27
• 3.3 金融生态环境-融资约束-资本成本的关系27-31
• 4 研究设计与实证分析31-47
• 4.1 样本选取与数据来源31-32
• 4.2 指标设计32-35
• 4.2.1 金融生态环境指标32-33
• 4.2.2 融资约束指标33-34
• 4.2.3 资本成本34
• 4.2.4 其他控制变量34-35
• 4.3 模型设计35-37
• 4.3.1 金融生态环境与融资约束模型35-36
• 4.3.2 融资约束与资本成本模型36
• 4.3.3 金融生态环境、融资约束与资本成本模型36-37
• 4.4 实证结果分析37-47
• 4.4.1 描述性统计37-41
• 4.4.2 相关性检验41-42
• 4.4.3 回归结果分析42-47
• 5 研究结论及研究不足47-49
• 5.1 研究结论47-48
• 5.2 研究局限性48-49
• 参考文献49-54
• 致谢54-55
• 在学期间发表的学术论文与研究成果55

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本文编号：1106041