“一带一路”倡议对企业金融化的影响——基于PSM-DID的实证检验

发布时间：2020-11-17 07:15

　　 以2011—2018年沪深两市A股上市公司作为研究对象,采用PSM-DID的方法实证检验了“一带一路”倡议对企业金融化的影响,研究发现:“一带一路”倡议显著抑制了受支持企业的金融化水平;相较于国有企业,“一带一路”倡议对于企业金融化的抑制作用在非国有企业中更为明显;地域差异亦是影响“一带一路”倡议政策效果的情境因素,表现为其对市场化程度较低地区企业的金融化水平抑制作用更为明显。
【部分图文】：

匹配前后概率密度分布图

表4为主回归检验结果，其中(1)列为未引入控制变量的基准回归结果，(2)列为进一步加入控制变量的回归结果。当不加入控制变量时，TREAT的系数在1%水平上显著为负，表明与未被纳入“一带一路”概念板块的上市公司相比，纳入该板块能够有效降低企业金融化水平。POST的系数在1%水平上显著为正表明随着时间的推移上市公司金融化水平总体呈上升趋势。而本文的主要观测变量TREAT×POST的回归系数在1%水平上显著为负，系数为-0.021，且加入控制变量后二者交乘回归系数仍在1%水平上显著为负，系数为-0.023，说明“一带一路”倡议显著降低了企业金融化。假设一得以验证。(四)异质性检验

本文编号：2887226