融资约束、独立审计与现金流的价值相关性——基于投资机会集视角的经验证据

发布时间：2017-10-16 04:40

  本文关键词：融资约束、独立审计与现金流的价值相关性——基于投资机会集视角的经验证据

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【摘要】：当公司现金持有水平较低时,随着投资机会集的增长,公司为实现未来增长期权价值需要更多的财务资源,因此作为低成本内部财务资源重要来源的经营活动现金流,对实现企业未来增长期权价值具有重要的意义。但是,由于高质量审计具有降低外部融资成本的功能,因此高质量审计的介入将影响高投资机会集与低现金持有水平公司经营活动现金流的价值相关性。本文以2004-2011年我国A股上市公司为样本,实证检验了上述推论。
【作者单位】： 江西财经大学会计学院;
【关键词】： 投资机会集 高质量审计 经营活动现金流 价值相关性
【基金】：国家自然科学基金重点项目(项目批准号:71332008)、国家自然科学基金项目(项目批准号:71162009,71362009)
【分类号】：F239.4;F224
【正文快照】： 一、引言Myers(1977)认为公司的价值由两部分构成,分别是资产在未来持续经营获利所带来的增值和未来投资决策的增长期权价值,后者被称为投资机会集(Investment opportunity set,简称IOS)。成长信息假说(The GrowthInformation Hypothesis)认为,公司目前的盈余特别是超额盈余可

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1 焦扬;股权结构与企业价值关系研究[D];合肥工业大学;2008年

2 程敏;盈余管理的契约动机研究[D];合肥工业大学;2009年

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本文编号：1040681