大股东参与定增新解:市值管理亦或股价操纵

发布时间：2017-10-24 18:12

  本文关键词：大股东参与定增新解:市值管理亦或股价操纵

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【摘要】：本文以2006至2015年间全部已完成定向增发的公司为样本研究发现,大股东无论以何种方式参与,均有较好的宣告效应。但是,只有当大股东以并购重组型资产参与时才能显著提升公司长期会计收益实现市值管理,而以现金和其他资产参与时则没有显著的市值管理效用。本文的研究意味着,大股东注入重组型资产有助于公司的价值创造和价值实现,符合市值管理的目标。而大股东以现金或其他非现金资产参与则更可能是短期股价操纵的一个掩护,亟待进一步的监管和规范。
【作者单位】： 清华大学经济管理学院会计系;
【关键词】： 大股东 定向增发 股价操纵 市值管理
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 近十年来,定向增发(以下简称“定增”),尤其是大股东参与的定增方案,一直受到监管方、学术界和投资人的广泛关注(陈静,2015)。资本市场中,上市公司发布对大股东的定增预案,往往会成为股价上涨的催化剂(张玉洁,2014)。当前持续低迷的资本市场环境下,能给上市公司带来

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本文编号：1089925