传染的资金:基于网络结构的基金资金流量及业绩影响研究

发布时间：2017-10-26 01:25

  本文关键词：传染的资金:基于网络结构的基金资金流量及业绩影响研究

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【摘要】：资本市场的传染性是金融市场关注的重要问题之一。本文通过建立基金网络、利用空间计量方法考察了基金资金流量的网络溢出效应以及对基金业绩的影响。具体而言,以2005~2014年中国开放式基金数据为样本,通过基金重仓持股数据建立基金网络,借助于空间计量模型检验了基金网络之间的资金流量溢出效应。结果显示:基于基金网络,基金之间的资金流量具有显著的溢出效应,基金网络带来的资金流量与基金的超额收益率显著正相关,零成本组合交易策略的年超额收益率达到6%。这些发现意味着,基金网络结构对基金的资金流量具有重要影响,同时也可以给基金带来显著的业绩增长。结果表明,基于重仓持股的网络结构促进了机构行为的一致性,本文的研究有助于对机构羊群行为的理解,也有利于加深对资本市场的认识。
【作者单位】： 中山大学岭南学院;中山大学中国转型与开放经济研究所;
【关键词】： 基金网络 资金流 机构投资者
【基金】：国家自然科学基金(No.71231008;No.71501050;No.71571195) 广东省自然科学杰出青年基金项目(2015A030306040)的资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言金融市场上存在广泛的网络联系如社会网络(Hong et al.2005;Cohen et al.,2008;Poolet al.,2012,2014)、投资者网络(Pareek,2012;Blocher,2014;肖欣荣等,2012)以及供应链网络关系(Cohen and Frazzini,2008),个人或者机构不仅可以通过网络参与市场、传递信息以及相互观

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本文编号：1096394