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国际黄金现货价格影响因素研究

发布时间:2018-01-01 20:22

  本文关键词:国际黄金现货价格影响因素研究 出处:《首都经济贸易大学》2017年硕士论文 论文类型:学位论文


  更多相关文章: 黄金现货 价格 影响因素 实际利率 黄金储备


【摘要】:作为重要的战略竞争要素,黄金在国际竞争中一直占据高地。不到15年的简短历史,注定了国内市场对国际黄金市场具有高度追随性。面对国际经济形势低迷、国内资本市场波动性提高、经济发展趋缓的形势,越来越多的投资者将黄金列入其资产组合。而中国人民银行近年来也不断购入黄金以多元化外汇储备。无论从国家层面还是投资者个人层面看,加深对黄金价格影响因素的认识,都很重要。本文在已有研究上,从供给和需求角度进一步探寻价格影响因素,在理论上完善了已有的影响因素研究。在方法上将数量研究与事件研究合理结合。首先通过建立向量自回归模型(VAR)、误差修正模型(VEC)等一系列计量模型,深入研究了长短期内广义美元指数(USDI)、美国通货膨胀率(CPI)、全球央行黄金储备量(OFR)、美国实际利率(r)、滞后期价格对国际黄金现货价格的影响。其次通过事件分析法,对1990年至2015年间的重要经济政治事件发生时间与黄金价格波动情况进行了研究。定量研究表明,美国实际利率(r)调整对黄金价格变化的贡献最大,而美国通货膨胀率对黄金价格变化的贡献率最小。短期内黄金价格变化呈现出较高弹性,受前期价格变化影响较小,且美国通货膨胀率对短期黄金价格影响并不显著。定性研究表明,黄金价格主要受黄金市场政策及市场结构变化、美国宏观经济状况、主要经济体经济政策、战争或军事大规模冲突、局部动荡、天然灾害六类突发性事件的影响。
[Abstract]:As an important element of strategic competition, gold has always occupied the high ground in international competition. Less than 15 years of brief history. The domestic market is doomed to follow the international gold market highly. In the face of the international economic downturn, the domestic capital market volatility increased, the economic development slowed down. More and more investors are adding gold to their portfolios, and the people's Bank of China has been buying gold in recent years to diversify its foreign exchange reserves, both at the national level and at the individual investor level. It is very important to deepen the understanding of the influencing factors of gold price. In the existing research, this paper further explores the factors of price influence from the point of view of supply and demand. In theory, we improve the existing research of influencing factors. In the method, we combine the quantitative research with the event study. Firstly, we establish the vector autoregressive model (VARs). A series of measurement models, such as error correction model (VEC), are used to study the broad US dollar index (USDIA) in the long and short term, the US inflation rate (CPI), and the global central bank's gold reserve (OFR). Real interest rate in the United States, the impact of lag price on the international gold spot price. Secondly, through the event analysis. This paper studies the time of important economic and political events and the fluctuation of gold price between 1990 and 2015. The adjustment of real interest rate in the United States contributes the most to the change of gold price, while the inflation rate in the United States contributes the least to the change of gold price. In the short term, the price change of gold shows high elasticity. The impact of price change in the early period is small, and the impact of American inflation rate on short-term gold price is not significant. Qualitative research shows that gold price is mainly affected by gold market policy and market structure changes. The impact of six types of sudden events, including macroeconomic conditions, economic policies of major economies, wars or large-scale military conflicts, local turbulence, and natural disasters.
【学位授予单位】:首都经济贸易大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:F831.54

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本文编号:1366062

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