我国机构投资对股票市场波动影响研究——基于投资者情绪视角

发布时间：2018-01-01 21:39

  本文关键词：我国机构投资对股票市场波动影响研究——基于投资者情绪视角　出处：《北京工业大学学报(社会科学版)》2017年01期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：证券投资基金是我国股票市场最重要的机构投资者,其投资行为对股票市场的影响最大。为验证基金投资行为与股市波动的关系,以基金指数变化代表投资者情绪波动,利用GARCH(1,1)及EGARCH(1,1)模型实证检验其投资行为对我国股市波动的时变性及杠杆效应,并从行为金融学角度就其投资行为对股市波动作用机理予以分析。分析结果表明:不同投资者情绪波动下其投资行为会对股市波动产生不同程度的影响。由于投资者过度自信心理的存在,当投资者情绪高涨时,其投资行为加剧股市波动作用更为显著;而投资者情绪下降时,股市虽有波动,但负向杠杆效应不如情绪高涨时正向杠杆效应明显。
[Abstract]:Securities investment fund is the most important institutional investor in the stock market of our country , its investment behavior has the greatest influence on the stock market .

【作者单位】： 北京工业大学经济与管理学院;香港岭南大学工商管理系;
【基金】：北京市教委项目资助(JD011012201301) 国家科技支撑计划项目资助(22011012201201)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言2015年是中国资本市场成立第25周年,但近一年多来我国股市走势跌宕起伏,备受世界关注。其中上证综合指数自2014年11月以略高于2 400点的水平大涨,并于2015年6月逼近5 200点,半年涨幅高达116%,之后在短短1个月内一路暴跌67%,于2015年7月初跌向3 500点1。暴跌期间,政府为稳

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