担保债务凭证再证券化的违约相关性与资产组合总体风险测度——基于Copula分析技术

发布时间：2018-01-01 22:20

本文关键词：担保债务凭证再证券化的违约相关性与资产组合总体风险测度——基于Copula分析技术　出处：《系统管理学报》2017年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：通过考察2个非独立担保债务凭证进行再证券化生成的复杂资产组合,研究了该资产组合的违约相关性测度及其与资产组合总体风险的关系,组合间的相关性定义为总风险因素的Kendall秩相关系数。通过构建Copula函数模型,并运用蒙特卡罗模拟技术对违约相关性与总体风险的关系进行仿真模拟。实验结果表明:当总风险的相关性增大时,投资组合内证券的预期违约比率会降低;同时,该实验也为担保债务凭证(CDO)发行人如何确定股权级比例的下边界提供了参考。只有在该下边界以上,CDO发行人才有可能盈利,并且投资者获得正收益。
[Abstract]:For a complex combination of the assets securitization generated through the investigation of 2 independent non collateralized debt obligations, and studies the relationship between the asset portfolio and portfolio default correlation measure and its overall risk, Kendall rank correlation coefficient of correlation between the total defined combination of risk factors. By constructing the Copula function model and simulation technology simulation the relationship between the overall risk of default correlation and Monte Carlo. The experimental results show that the increase of the correlation when the total risk, the investment portfolio of securities expected default rate will decrease; at the same time, the experiment for the CDO issuer (CDO) to determine the boundary equity proportion reference only in the above. The lower boundary, CDO has the issuer may be profitable, and positive returns for investors.

【作者单位】：南京审计大学社会与经济研究院;上海中汇亿达金融信息技术有限公司;
【基金】：国家社会科学基金资助项目(16CGL015)
【分类号】：F830.91
【正文快照】： 2.上海中汇亿达金融信息技术有限公司,上海201203)资产组合中的资产往往不是独立的而是有很强的相关性,这样对资产组合违约风险的分析与对单一资产的分析存在很大的不同,应当主要关注变量的联合分布函数而不是边缘分布函数。一般而言,已知随机变量的联合分布函数很容易得到对

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