美元汇率对黄金价格的影响研究

发布时间：2018-01-03 21:47

本文关键词：美元汇率对黄金价格的影响研究　出处：《辽宁大学》2014年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：金融危机期间大量非常规量化宽松货币政策的实施，造成了全球范围内流动性过剩、通货膨胀严重、信用货币贬值的严重后果，在这种情况下，世界各地投资者开始纷纷寻求能够保值增值的良好投资工具，黄金凭借与生俱来的避险保值功能得到人们的青睐，一时间黄金投资大热。危机全面爆发期间，国际黄金价格甚至曾一举突破2000美元/盎司。然而，危机过后，随着全球主要经济体的经济逐步探底回升，尤其是美国经济的持续回暖，，美元指数在逐步上涨，国际黄金价格却意外遭遇了“滑铁卢”。尽管“中国大妈”们的投资热潮不减，国际黄金价格还是从2013年初的1664美元/盎司，一路跌破1200美元大关，在不到一年的时间里，下跌幅度高达30%，如此惨烈的暴跌情形，让很多黄金投资者措手不及，损失惨重。诚然，金融危机期间黄金投资的确起到了很好的避险作用，但过去一年的黄金大熊市却也是事实。此时，国际黄金价格的影响机制研究就显得尤为重要。以往的研究结果大都认为，美元汇率是影响黄金价格的最重要的因素，而且两者之间一般存在负相关关系。但是研究数据表明，自2008年9月，全球金融危机全面爆发开始，美元汇率与黄金价格之间的反向变动关系明显减弱，甚至不时会出现同涨同跌现象。那么，美元汇率对黄金价格的影响机制究竟如何？金融危机后两者之间缘何会出现偏离现象？短期内黄金价格的定价机制又是怎样的？这些问题都值得进一步深究。本文首先对黄金价格的影响因素进行了系统分析，在此基础上运用理论分析和统计描述方法，重点分析了美元汇率对黄金价格的影响。然后选取合适的变量指标和样本区间，分别对长、短期数据建立了ECM模型和VAR模型，并运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数分析和方差分解分析等时间序列分析方法对黄金价格与美元汇率的关系和危机后黄金价格的短期定价机制进行了实证研究。结果表明长期内美元汇率对黄金价格具有显著的负向影响，金融危机后两者关系会出现短期偏离，而且危机后黄金价格短期内影响因素越发复杂。最后，根据研究结果对黄金投资者提出切实有效的投资建议。
[Abstract]:During the financial crisis , a lot of unconventional quantitative easing of monetary policy has caused global liquidity , inflation and serious consequences of the devaluation of the currency . In this case , investors around the world have sought to preserve value - added good investment tools , with gold investing in the world . But after the crisis , international gold prices have gone up by $ 1,64 / ounce , a fall of up to 30 per cent in less than a year , so many gold investors were caught off and heavy losses . It is true that the gold investment in the financial crisis has played a very good role in hedging , but the golden bear market in the past year is also the fact . At this time , the research on the influence mechanism of the international gold price is very important . However , the research data shows that the dollar exchange rate is the most important factor affecting the gold price , and there is a negative correlation between the two . However , the research data shows that the dollar exchange rate is the most important factor affecting the gold price . In this paper , the influence factors of gold price are analyzed systematically . Based on the theory analysis and statistical description method , the paper mainly analyzes the influence of the US dollar exchange rate on gold price . The results show that the long - term and short - term data set up ECM model and VAR model , and the relationship between gold price and dollar exchange rate and the short - term pricing mechanism of the gold price after the crisis are analyzed by means of unit root test , co - integration test , grant causality test , impulse response function analysis and variance decomposition analysis .

【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F837.12;F831.54

【参考文献】