机构投资者持股能抑制过度投资吗——基于自由现金流中介效应的检验

发布时间：2018-01-12 05:25

  本文关键词：机构投资者持股能抑制过度投资吗——基于自由现金流中介效应的检验　出处：《财会月刊》2017年18期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 机构投资者 过度投资 自由现金流 非效率投资

【摘要】：近年来,我国机构投资者随着资本市场的不断成熟而发展壮大,逐渐在上市公司治理方面发挥着不可忽视的作用。基于自由现金流视角,研究机构投资者对上市公司的过度投资等非效率投资的抑制作用,并从自由现金流视角研究其作用机制,结果表明:机构投资者有效地抑制了上市公司的过度投资,自由现金流在机构投资者与过度投资的负相关关系中发挥了中介作用;相对于非基金持股,基金持股能更有效地抑制公司的过度投资,并能通过自由现金流发挥中介作用。
[Abstract]:In recent years , China ' s institutional investors play an important role in the governance of listed companies with the growing maturity of capital markets . Based on the view of free cash flow , the investors of institutional investors have played an intermediary role in non - efficiency investment , such as over - investment of listed companies , and the results show that institutional investors have effectively restrained the excessive investment of listed companies , and free cash flows have played an intermediary role in the negative correlation between institutional investors and overinvestment .

【作者单位】： 华侨大学工商管理学院;
【基金】：中央高校基本科研业务费资助项目“华侨大学哲学社会科学青年学者成长工程项目”(项目编号:16SKGC-QG03)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言 产能过剩在微观层面表现为企业过度投资。由于代理问题、信息不对称等,公司的投资决策常常与企业的价值最大化原则背离,产生非效率投资问题,如过度投资、投资不足等现象(Jensen,1986)。管理层的行为很大程度上决定着企业的投资效率,但股东也对企业的投资决策具有较

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 赵宇;;浅议自由现金流[J];中国集体经济;2009年21期

2 毛家义;;影响自由现金流的因素分析及控制[J];四川石油经济;2001年01期

3 周立;自由现金流代理问题的验证[J];中国软科学;2002年08期

4 田建桥,俞新平;多维度运用自由现金流[J];经济导刊;2003年02期

5 何红渠,潘高;基于自由现金流的公司价值分析[J];内蒙古科技与经济;2004年20期

6 Steve H.Hanke;;现金在哪里?[J];会计师;2004年07期

7 宋健;基于自由现金流的公司价值分析[J];广东金融学院学报;2005年03期

8 黄建洪;;企业所有者控制经营者的有效工具——自由现金流及其应用浅探[J];开放潮;2005年Z3期

9 褚俊虹;胡U喕，

本文编号：1412897