具有资产重组公司债券定价和最佳违约边界

发布时间：2018-01-13 06:25

本文关键词：具有资产重组公司债券定价和最佳违约边界　出处：《系统工程学报》2017年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：为了更好地解决违约公司的资产重组问题,在策略债务支付的资产重组模式下,运用动态规划原理和结构化方法,建立了公司债券和股票价值定价的连续数学模型.通过偏微分方程方法获得了策略债务支付息票数额的解析表达式,并从理论上严格证明了最佳违约边界的存在唯一性和单调性.数值结果表明,违约资产重组使得公司的违约概率增大,并且股东能从借助于违约资产重组获益,但债权人能否从违约资产重组中获益依赖于违约资产重组的谈判因子和谈判费用.
[Abstract]:In order to better solve the problem of asset restructuring of defaulting companies, the dynamic programming principle and structured method are used in the model of asset restructuring of strategic debt payment. A continuous mathematical model for the pricing of corporate bonds and stocks is established, and the analytical expression of the amount of coupons paid by strategic debt is obtained by the partial differential equation method. The numerical results show that the default assets restructuring can increase the default probability of the company and shareholders can benefit from the default assets restructuring. But whether creditors can benefit from a default restructuring depends on negotiating factors and costs.
【作者单位】：莆田学院数学学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(11471175;11001142) 福建省科技重点项目(jy2016xsj01) 福建省自然科学基金资助项目(2016J01678;2015J05012) 福建省社会科学规划资助项目(FJ2016B235) 福建省中青年教师教育科研资助项目(JAT160430) 莆田学院科研资助项目(2017006)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1引言股权融资和债券融资是公司融资的两个主要渠道,其定价的合理性直接影响到公司的经营效率和资产结构问题.Merton[1]首次把Black等[2]期权定价的思想引入到公司债券的定价问题中,建立结构化方法对公司债券进行定价.Merton的工作具有划时代意义,但仍存在信用利差估计偏低的

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