上证50股指期货、ETF期权与ETF市场的价格发现能力对比分析

发布时间：2018-01-15 08:35

  本文关键词：上证50股指期货、ETF期权与ETF市场的价格发现能力对比分析　出处：《运筹与管理》2017年09期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 价格发现 买权卖权等价理论 向量误差修正模型 广义信息共享模型

【摘要】：比较基于上证50指数的股指期货、ETF期权与现货ETF市场的价格发现能力,选取5分钟高频数据进行实证分析,并将暴涨暴跌行情与全样本区间进行了对比分析。首先,采用买权卖权等价理论反推期权价格隐含的现货价格;其次,运用向量误差修正模型,结合广义脉冲响应函数等分析方法研究市场间价格的领先滞后关系;最后,运用广义信息共享模型量化各个市场的价格发现贡献度。结果表明:在不同区间中,期货市场均领先其他市场至少5分钟;从长期来看,期货在价格发现中的贡献度最大,期权次之;在暴涨区间中,ETF的价格发现贡献度最大,期货次之;在暴跌区间中,期权的价格发现贡献度最大,期货次之。
[Abstract]:The paper compares the price discovery ability of stock index futures , ETFs option and spot - stock exchange market based on the SSE 50 index , and compares the price discovery ability of 5 minutes with the whole sample interval .

【作者单位】： 哈尔滨工业大学(深圳)经济管理学院;前海金融控股有限公司博士后创新实践基地;中山大学岭南(大学)学院;
【基金】：深圳软科学项目(JCYJ20140417173156101)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 0引言上证50ETF期权和上证50股指期货分别于2015年2月9日和2015年4月16日正式上市,标志着我国在发展期权、期货等衍生品市场方面又迈出了关键一步。上证50ETF期权和股指期货的推出,不仅丰富了我国金融衍生产品,也为实现期现 联动发展、提升现货市场运行效率、并进一步提升服

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