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基于VaR模型的我国创业板风险度量研究

发布时间:2018-01-22 14:29

  本文关键词: 创业板 市场风险 联动性 风险度量 VaR 出处:《河北科技大学》2014年硕士论文 论文类型:学位论文


【摘要】:虽然经济危机以来世界经济发展形式复杂多变,但我国的国民经济仍然实现了持续稳定的发展,其中我国证券市场的逐渐完善对国民经济的持续稳定发展做出了比较突出的贡献。2009年10月,我国的创业板股票市场正式成立,上市门槛较低的创业板为高新技术产业的发展提供了充足的资金支持,为经济发展增添了活力。然而伴随创业板市场高成长性的是较高的风险,因此加强对创业板市场风险的管理显得尤为必要。风险管理的核心是对风险的有效度量,然而市场上度量风险的方法多种多样,每一种方法的适用范围和效果也各不一样,因此,本文在对我国创业板市场价格波动特征进行分析的基础上,试图找到一种适合我国创业板市场风险度量的有效方法。本文以近几年来的创业板指数收益率数据作为研究对象,首先分析了样本数据的基本统计特征,掌握我国的创业板市场的价格波动特征,其次对我国创业板市场和主板市场之间的价格波动联动性进行了研究,主要是运用不同计量经济模型分析了两个股票市场之间的因果关系、相互影响过程和程度,然后采用目前国际上广泛应用的Va R(Value-at-Risk)方法建立了样本数据的风险度量模型,用不同的GARCH模型对我国创业板市场价格波动特征进行实证分析,并利用计算的Va R值进行了比较研究。最后对全文进行了总结,并得出以下主要结论:我国创业板市场的价格波动存在尖峰厚尾、长记忆性和非对称性的特征;创业板和主板市场之间的价格波动存在密切的联系,但这种联系具有不稳定性;基于GARCH模型的Va R风险度量方法可以较为准确的测量我国创业板的市场风险。
[Abstract]:Although the world economic development form is complex and changeable since the economic crisis, the national economy of our country has still realized the sustained and stable development. Among them, the gradual improvement of China's securities market has made a relatively prominent contribution to the sustained and stable development of the national economy. In October 2009, the gem stock market in China was formally established. The gem with low listing threshold provides sufficient financial support for the development of high-tech industries and adds vitality to the economic development. However, with the high growth of the gem market is a higher risk. Therefore, strengthening the gem market risk management is particularly necessary. The core of risk management is the effective measurement of risk. However, there are a variety of methods to measure risk in the market. The scope and effect of each method are different, therefore, this paper analyzes the characteristics of the gem market price fluctuation in China. Try to find an effective method to measure the market risk of gem in our country. This paper takes the gem index return data as the research object in recent years, and analyzes the basic statistical characteristics of the sample data at first. Grasp the characteristics of the gem market price volatility, followed by the gem market and the main market of the price volatility of the linkage between the study. Mainly using different econometric models to analyze the causal relationship between the two stock markets, mutual impact process and degree. Then the risk measurement model of the sample data is established by using the Va Ru Value-at-Risk method, which is widely used in the world. By using different GARCH models, this paper makes an empirical analysis on the price fluctuation characteristics of China's gem market, and makes a comparative study by using the calculated VaR value. Finally, the paper summarizes the full text. The main conclusions are as follows: the price fluctuation of gem in our country has the characteristics of sharp peak and thick tail, long memory and asymmetry; There is a close relationship between the gem and the main market price volatility, but this link is unstable; The VaR risk measurement method based on GARCH model can accurately measure the market risk of China's gem.
【学位授予单位】:河北科技大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2014
【分类号】:F832.51

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本文编号:1454924

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