询价制度改革与新股发行定价——来自创业板的经验证据

发布时间：2018-01-31 22:34

  本文关键词： 股票市场 询价制改革 IPO定价 配售权 锁定期　出处：《金融理论与实践》2017年02期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：基于询价制改革的背景,从制度变革对承销商与询价对象行为影响的角度,以创业板新股为实证样本,研究了中国股票市场的IPO定价问题。结果表明:随着询价制改革的推进,创业板IPO定价有了显著的下降。在制度层面,赋予承销商配售权与引入个人投资者参与网下询价均有利于降低IPO定价,但是取消网下申购股票锁定期却提高了IPO定价。
[Abstract]:Based on the background of inquiry system reform, from the perspective of the impact of system change on the behavior of underwriters and inquiry objects, this paper takes the gem new shares as an empirical sample. This paper studies the IPO pricing problem in Chinese stock market. The results show that with the advance of inquiry system reform, the IPO pricing of gem has a significant decline. Giving underwriters the right to place shares and introducing individual investors to participate in offline inquiries will help reduce IPO pricing, but canceling the lock-up period for offline stock purchases will increase IPO pricing.
【作者单位】： 合肥工业大学经济学院;
【分类号】：F830.91
【正文快照】： 一、引言作为新股发行上市的重要环节,IPO定价一直是资本市场备受关注的焦点之一。自2005年1月1日起,我国股票市场正式启动新股发行询价定价机制。询价制的实施,旨在淡化窗口指导,推进股票发行市场化,提高IPO定价效率。然而事实却是,中国股票市场尤其是创业板市场频频出现了IP

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本文编号：1480165