VaR模型度量市场风险的顺周期性研究

发布时间：2021-03-20 17:24

金融系统具有顺周期属性。顺周期性是指金融系统的内部活动通过一系列的传导机制作用于宏观经济,放大经济运行中的周期性波动,并使得金融系统的稳定性下降。具体到商业银行,顺周期性表现为信贷规模的变化放大经济周期的波动。顺周期性会造成系统性风险的积聚,影响货币政策的有效性,成为监管部门关注的重点问题。商业银行顺周期性的产生来自多方面的原因,风险计量工具的应用是其中之一。本文在对商业银行顺周期性的梳理的基础上,重点研究市场风险计量工具VaR模型的顺周期性问题。根据VaR模型进行风险计量会导致顺周期性和对极端事件风险防范不足的问题。本文通过分位数回归的方法研究了资产价格的周期变动与市场风险变化之间的关系,为市场周期发生变化情况下的风险防范提供了依据。最后,应用逆周期的风险计量模型对中国股指数据进行了实证研究,对逆周期的风险度量工具的设计提供借鉴。本文的主要内容如下：第一章,介绍了研究背景和文献综述。第二章,对金融系统顺周期性的定义进行了介绍。从资本充足率要求、贷款损失拨备计提、风险计量工具、公允价值会计准则四个方面分析了银行系统顺周期性的产生机理。最后阐述了银行系统顺周期性产生的影响。第三章,本章介绍了VaR模型以及使用VaR模型进行风险计量产生的顺周期性问题。主要包括VaR模型的定义和常用估计方法,针对VaR模型缺陷所进行的改进和补充,VaR模型顺周期性的成因,以及VaR模型顺周期性的影响。第四章,我们研究资产价格周期变动与市场风险的关系。选择资产价格偏离——“泡沫”作为信息变量对资产价格周期状态进行度量,通过分位数回归方法研究资产价格的周期性变化如何影响市场风险,并给出了资产价格偏离条件下的CVaR估计。第五章,应用逆周期的BuVaR模型对中国股指数据进行了实证研究,对BuVaR模型的效果和适用性进行了分析,为我国商业银行逆周期市场风险防范提供参考。第六章,对全文的主要内容和结论进行了总结。
【学位授予单位】：中国科学技术大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.51;F832.4

文章目录

摘要

ABSTRACT

第一章绪论

1.1 研究背景和文献综述

1.2 本文的主要工作和创新之处

第二章金融系统的顺周期性

2.1 顺周期性的定义

2.2 顺周期性的产生机制

2.2.1 资本充足率要求的顺周期性

2.2.2 贷款损失拨备的顺逆周期

2.2.3 风险计量工具的顺周期性

2.2.4 公允价值会计准则的顺周期性

2.3 顺周期性产生的影响

2.3.1 顺周期性与系统性风险

2.3.2 顺周期性对货币政策的影响

2.4 本章小结

第三章 VAR模型及其顺周期性

3.1 引言

3.2 VAR的定义

3.3 VAR的估计方法

3.3.1 参数法

3.3.2 非参数法

3.3.3 半参数法

3.4 VAR的改进和补充

3.4.1 极值理论

3.4.2 条件VaR

3.4.3 压力VaR

3.5 VAR模型的顺周期性

3.6 本章小结

第四章价格波动对市场风险的影响—基于分位数回归方法

4.1 引言

4.2 泡沫的定义和度量

4.2.1 泡沫的定义

4.2.2 泡沫度量方法

4.3 价格偏离条件下的VAR估计

4.3.1 分位数回归模型

4.3.2 条件VaR估计和模型准确性检验

4.4 实证研究

4.4.1 对沪深股市泡沫的度量

4.4.2 分位数回归法研究泡沫对市场风险的影响

4.5 本章小结

第五章逆周期VAR模型的实证研究

5.1 引言

5.2 BUVAR模型阐述

5.3 实证研究

5.3.1 数据描述

5.3.2 泡沫度量

5.3.3 BuVaR计算

5.4 本章小结

第六章全文总结

参考文献

致谢

攻读硕士期间发表的论文

【参考文献】