过度自信、动态代理与投资的q理论

发布时间：2019-10-08 04:06

【摘要】：本文在动态投资理论和最优合约的基础上,放松了代理人为理性人的假设,建立了基于代理人过度自信的理论模型。认为代理人存在过度自信,会高估自己的能力和产出。而投资者是理性的,能根据代理人的过度自信程度制定最优合约,以最低的激励成本促使代理人选择最有效率的行动。本文通过规范的理论分析,研究了过度自信对投资动态和公司价值的影响。分析表明：代理人的过度自信会使投资增加和财务宽松；投资者以较低的薪酬就可以激励过度自信的代理人更加努力工作,这样公司的总价值不变,代理人的部分财富转移到投资者手中。 本文把过度自信与动态代理结合起来构建模型。现有的理论模型要么没有考虑代理成本,要么仅考虑了过度自信程度对代理成本的影响。并且相关的研究大都将其看作是一个静态的过程。但是显然,代理成本和过度自信是同时存在的,它们之间的相互作用也是一个动态的过程。 基于上面的模型,进一步探索了代理人过度自信对企业价值和投资的影响。现有文献中对过度自信与代理成本间关系的研究大都集中在最优合约方面,认为代理人过度自信会提高自身的薪酬水平。而本文着重讨论了过度自信、动态代理与投资间的关系。
【学位授予单位】：青岛大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.48

【参考文献】

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本文编号：2546083