信用违约互换在我国公司债券市场中的应用研究

发布时间：2017-03-20 00:04

  本文关键词：信用违约互换在我国公司债券市场中的应用研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：目前,在我国债券市场上开始频繁发生公司债券违约事件,如何解决公司债券违约己成为债券市场上面临的主要问题。一旦公司债券违约,投资者不仅不能够按时获得应有的利息甚至也存在本金损失的风险。以往债券违约是少之又少的事情,解决此类现象的办法主要是靠政府、银行或者第三方担保方出面借钱给违约公司,借到的钱再转为公司向其贷款,并没有从根本上分散信用风险。在国外债券市场上,信用风险主要靠信用违约互换来规避。实际上,信用违约互换是一种衍生保险产品,也是场外信用衍生品,旨在转移信用风险。在国外,由于应用信用违约互换,使得信用风险可转移,有效地降低了债券违约的风险。因此,为防范公司债券违约的风险,本文针对信用违约互换在我国公司债券市场上的应用问题进行研究。本文从几个方面对信用违约互换在我国公司债券市场中的应用进行研究。首先,本文介绍了信用违约互换的产生和发展、交易原理和潜在的风险,为以下的研究提供了理论基础。其次,从发债公司、债券投资者和促使公司债定价更加合理的全新角度分析信用违约互换在我国应用的必要性；从制度、市场环境、监管的新角度分析信用违约互换在我国应用的可行性。经过分析,得出信用违约互换在我国公司债券市场上应用是必要的、可行的结论。同时,以2014-2015年公司债券违约的案例为样本,分别采用简约模型和结构化模型对信用违约互换的应用进行具体的定价设计,进而提出一种适用于我国应用的定价方式,即采用简约模型和结构化模型相结合进行定价,并对其可行性进行分析辅以案例分析,为信用违约互换的应用提供了模型支持。再次,通过对国外信用违约互换应用中经验和教训的总结,为信用违约互换在我国公司债券市场上的应用提供了有价值的参考。最后,本文对信用违约互换在我国公司债券市场中的应用提出了相应的对策。
【关键词】：信用违约互换 公司债券违约 信用风险 简约模型 结构化模型
【学位授予单位】：沈阳工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第1章 绪论10-17
• 1.1 选题背景与意义10-12
• 1.1.1 选题背景10-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 国内外研究现状12-15
• 1.2.1 国内研究现状12-14
• 1.2.2 国外研究现状14-15
• 1.3 研究思路与研究方法15
• 1.3.1 研究思路15
• 1.3.2 研究方法15
• 1.4 创新点及难点15-17
• 1.4.1 研究的创新点15-16
• 1.4.2 可能遇到的问题16-17
• 第2章 信用违约互换概述17-21
• 2.1 信用违约互换的产生和发展17-18
• 2.2 信用违约互换的交易原理18-19
• 2.3 信用违约互换的潜在风险19-21
• 2.3.1 交易对手的风险19-20
• 2.3.2 资金数目庞大20
• 2.3.3 投机风险20-21
• 第3章 信用违约互换在我国公司债券市场中应用的必要性与可行性分析21-28
• 3.1 信用违约互换在我国公司债券市场中应用的必要性分析21-25
• 3.1.1 从发债公司角度分析22-24
• 3.1.2 从购买公司债券的投资者角度分析24-25
• 3.1.3 从促使公司债定价更加合理的角度分析25
• 3.2 信用违约互换在我国公司债券市场中应用的可行性分析25-28
• 3.2.1 初步建立制度体系25-26
• 3.2.2 初步建立市场环境26
• 3.2.3 初步建立监管体系26-28
• 第4章 信用违约互换在我国公司债券市场中应用的定价设计28-49
• 4.1 基于简约模型的定价分析28-36
• 4.1.1 简约模型的理论基础——风险中性定价原则28-29
• 4.1.2 简约模型的市场假设29-31
• 4.1.3 简约模型对保费的计算31-36
• 4.2 基于结构化模型的定价分析36-45
• 4.2.1 结构化模型的理论基础—布莱克·斯科尔斯期权定价理论36
• 4.2.2 结构化模型的市场假设36-39
• 4.2.3 结构化模型对保费的计算39-40
• 4.2.4 基于财务指标分析公司财务状况40-45
• 4.3 基于简约模型和结构化模型的进一步分析45-46
• 4.4 结合模型应用的可行性分析及案例分析46-49
• 4.4.1 结合模型应用的可行性分析46-47
• 4.4.2 结合模型应用的案例分析47-49
• 第5章 国外信用违约互换应用中的经验与教训49-52
• 5.1 北美地区—以美国为例49-50
• 5.1.1 信用违约互换市场过于开放49
• 5.1.2 标的债券的等级需要约束49-50
• 5.2 欧洲地区—以希腊为例50
• 5.2.1 违约保障机制不够完善50
• 5.2.2 法律法规不够完善50
• 5.3 亚洲地区—以日本为例50-52
• 5.3.1 保险公司自身承载力不够50
• 5.3.2 没有形成标准的信用违约互换市场50-52
• 第6章 信用违约互换在我国公司债券市场中应用的对策52-55
• 6.1 建立健全信用风险监管体系52-54
• 6.1.1 设立市场准入原则52-53
• 6.1.2 规范信用评级体系53
• 6.1.3 建立再保险和保险准备金制度53-54
• 6.2 建立健全信用违约互换的法律法规54
• 6.3 建立标准化的信用违约互换市场54-55
• 第7章 结论55-56
• 参考文献56-58
• 在学研究成果58-59
• 致谢59

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7 记者 金e黣

本文编号：256793