我国上市证券公司股权结构与经营绩效的实证研究

发布时间：2017-04-01 17:12

  本文关键词：我国上市证券公司股权结构与经营绩效的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：国内研究股权结构与公司绩效关系的文献颇多,但是对上市券商股权结构与经营绩效关系研究的文献较少。在研究证券公司股权结构与经营绩效的现有文献中,大多数实证分析所采用的数据年代较早,学者们所选取的绩效评价方法各有侧重,且存在样本较少及时期较短的问题,一定程度上影响了实证分析的准确性。本文立足于2008年以来上市证券公司股权结构、经营理念及治理模式的深刻变化这一实际,选取17家A股上市证券公司2009—2014年共六年的数据,通过主成分分析法构建综合绩效变量作为被解释变量,以第一大股东持股比例、前五大股东持股比例和股权制衡度作为解释变量,采取面板数据模型进行实证研究。本文在经过严格检验的基础上建立了固定效应模型,实证结果表明,第一大股东持股比例对公司经营绩效具有显著的正向激励效果,前五大股东持股比例与公司绩效之间存在正相关关系,股权制衡度与公司绩效显著正相关。此外,本文通过组间比较和样本独立检验,探讨了第一大股东性质与公司绩效之间的关系,认为第一大股东性质对公司经营绩效的影响并不显著。最后根据研究结论,本文提出了合理的建议,认为应保持股权适度集中,引入优秀民营大股东,改进国有持股模式,实施高管股票期权计划,完善相关法律,从而形成股权集中适度、股权制衡优良、投资主体多元、更加激励相容的公司治理机制。
【关键词】：股权结构 经营绩效 证券公司
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 绪论8-19
• 1.1 研究的背景及意义8-9
• 1.2 研究的思路及研究方法9
• 1.2.1 研究的思路9
• 1.2.2 研究的方法9
• 1.3 研究内容及本文框架9-11
• 1.4 本文可能的创新之处11
• 1.5 文献综述11-19
• 1.5.1 国外文献综述11-13
• 1.5.2 国内文献综述13-17
• 1.5.3 国内外研究现状总结17-19
• 第二章 股权结构与公司绩效的相关理论19-26
• 2.1 股权结构内涵的界定19-20
• 2.2 经营绩效内涵的界定20-21
• 2.3 股权结构对公司绩效影响的理论基础21-22
• 2.3.1 委托—代理理论21-22
• 2.3.2 控制权理论22
• 2.4 股权结构对公司绩效影响的理论分析22-25
• 2.4.1 股权集中度对公司绩效影响的理论分析22-24
• 2.4.2 股权性质对公司绩效影响的理论分析24-25
• 2.5 本章小结25-26
• 第三章 我国上市证券公司股权结构与经营绩效现状分析26-35
• 3.1 我国上市证券公司股权结构现状分析26-29
• 3.1.1 上市券商第一大股东股权性质分析26-27
• 3.1.2 上市券商股权集中度分析27-29
• 3.1.3 上市券商股权制衡度分析29
• 3.2 我国上市证券公司经营绩效现状分析29-34
• 3.2.1 我国证券行业整体经营情况分析29-31
• 3.2.2 我国上市证券公司经营绩效分析31-34
• 3.3 本章小结34-35
• 第四章 我国上市证券公司股权结构与经营绩效的实证研究35-52
• 4.1 样本和数据的选取与说明35
• 4.2 变量的选取与说明35-43
• 4.2.1 公司经营绩效指标的选取与说明35-41
• 4.2.2 公司股权结构指标的选取与说明41-43
• 4.3 相关假设43-44
• 4.4 变量描述性统计44-46
• 4.5 模型的构建与实证分析46-51
• 4.6 本章小结51-52
• 第五章 研究结论及建议52-57
• 5.1 研究结论52-54
• 5.1.1 第一大股东性质与公司经营绩效不相关52
• 5.1.2 第一大股东持股比例与公司经营绩效正相关52-53
• 5.1.3 股权制衡度与公司经营绩效正相关53
• 5.1.4 前五大股东持股比例与公司经营绩效正相关53-54
• 5.2 相关建议54-56
• 5.2.1 保持股权适度集中54-55
• 5.2.2 加强股权制衡55
• 5.2.3 改进国有股持股模式55-56
• 5.2.4 完善公司治理56
• 5.3 本章小结56-57
• 参考文献57-60
• 致谢60

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本文编号：280991