上市公司股权再融资择机行为分析

发布时间：2017-04-02 20:05

  本文关键词：上市公司股权再融资择机行为分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股权再融资作为上市公司IPO后获取资金支持的重要融资方式,贯穿于上市公司经营发展的始终,对公司的经营发展起着十分重要的作用。虽然股权再融资是一个比较老的话题,可是又是一个新的话题,几十年来,这一话题也一直都是业界和学术界争相讨论的问题。同国外成熟的资本市场比起来,我国的资本市场还处在起步阶段,制度还不健全,投资者未形成理性的心理,各方面都不是很完善,而且我国证券市场是一个比较特殊的市场,很多证券活动都受到政府及监管机构的干预,因此国外很多研究结论不能准确地应用在我国证券市场,为了更好更准确的反应我国证券市场的真实情况,本文从基于行为金融学角度的市场时机选择理论出发,能更好地帮助完善我国在上市公司股权再融资择机行为方面的研究,具有一定的理论意义。本文以我国上市公司股权再融资为主线,选取了我国沪深两市2006.06~2015.03之间的A股上市公司为总样本,在相关理论分析基础上从不同角度提出假设并选取了相关变量,同时又根据具体假设的差异从总样本中选取子样本,通过Logistic模型和多元线性回归分析实证检验了上市公司股权再融资择机行为和择机动机,并结合本文所得实证结果提出了相应的对策建议。本文实证结果显示:我国沪深A股上市公司在提出股权再融资时存在着市场定价择机、市场需求量择机以及融资政策择机行为,进一步研究发现,上市公司在得到监管机构批准到最终实施这个过程中也存在着择机行为,但是这种择机行为更多地表现为市场定价择机。此外,研究还发现,上市公司股权再融资择机行为中包含有部分政府监管机构的择机行为,监管机构的择机行为主要表现在对市场定价的择机以及市场需求量的择机,他们会在市场行情较好时,放宽对股权再融资的批准。而根据实证检验,上市公司股权再融资含有为了改善公司资本结构和经营业绩的择机动机,从根本上是为了公司的发展着想。
【关键词】：上市公司 监管机构 股权再融资 择机行为 择机动机
【学位授予单位】：南京航空航天大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F275
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 导论9-14
• 1.1 研究背景、目的及意义9-10
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 论文的研究目的及意义10
• 1.2 论文的研究思路、方法和主要框架10-12
• 1.2.1 论文的研究思路和方法10-11
• 1.2.2 论文的主要框架11-12
• 1.3 论文的创新之处12-14
• 第二章 市场时机选择相关理论及文献综述14-24
• 2.1 市场时机选择理论的起源与发展14-16
• 2.1.1 市场时机选择理论产生的理论基础14-16
• 2.1.2 市场时机选择理论的产生16
• 2.2 市场择机行为的相关文献研究综述16-22
• 2.2.1 市场择机行为存在性的研究综述16-19
• 2.2.2 市场择机指标选取的研究综述19-20
• 2.2.3 市场择机行为对公司资本结构影响的研究综述20-22
• 2.3 评述22-24
• 第三章 我国上市公司股权再融资现状24-29
• 3.1 我国上市公司股权再融资的总体状况分析24-25
• 3.1.1 我国上市公司股权再融资的总体状况24-25
• 3.1.2 我国上市公司股权再融资的总体现状分析25
• 3.2 我国上市公司股权再融资的政策分析25-29
• 3.2.1 我国上市公司股权再融资的政策演变26-28
• 3.2.2 我国上市公司股权再融资现行政策分析28-29
• 第四章 上市公司股权再融资择机行为的实证研究29-50
• 4.1 研究假设29-31
• 4.1.1 基于上市公司提出股权再融资时的择机行为提出假设29-30
• 4.1.2 基于上市公司实施股权再融资时的择机行为提出假设30-31
• 4.1.3 基于上市公司股权再融资的择机动机提出假设31
• 4.2 样本选择及数据来源31-32
• 4.3 变量的选择及度量32-36
• 4.3.1 因变量的选择及度量32
• 4.3.2 自变量的选择及度量32-33
• 4.3.3 控制变量的选取及度量33-36
• 4.4 模型的建立36-37
• 4.5 实证检验及结果分析37-50
• 4.5.1 基于上市公司提出股权再融资时的择机行为的检验37-41
• 4.5.2 基于上市公司实施股权再融资时的择机行为的检验41-47
• 4.5.3 基于上市公司股权再融资择机动机的检验47-48
• 4.5.4 实证结论总结48-50
• 第五章 对策建议50-53
• 5.1 对策建议50-51
• 5.1.1 给予政府监管部门的建议50-51
• 5.1.2 给予上市公司的建议51
• 5.1.3 给予投资者的建议51
• 5.2 现有研究的不足之处及未来展望51-53
• 5.2.1 本文的不足之处51-52
• 5.2.2 未来研究方向52-53
• 参考文献53-57
• 致谢57-58
• 在学期间的研究成果及发表的学术论文58

【参考文献】

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本文编号：283064