投资组合选择理论的Bayes方法比较研究

发布时间：2021-06-17 17:23

　　投资组合选择是投资者具体投资管理实践中面临的最基本问题之一。Markowitz（1952）提出了一个奠基性的理论,他首次引入了均值-方差分析体系,系统规范的对投资者资产配置和风险管理行为进行了深入的分析。沿着这一思路,后继的学者在资产定价、风险管理乃至市场行为等领域做了非常卓越的工作,逐步形成现代金融学的基本框架。投资组合选择问题在该均值-方差分析框架下,可以被简化为一个有约束条件的二次线性规划问题。虽然Markowitz的研究成果具有极强的原创性,但是也存在一定的缺陷。这主要集中两个方面：第一是参数估计的不确定性,Markowitz在处理预期收益率的期望和方差-协方差矩阵的估计问题时,采用了以历史数据模拟产生的极大似然估计量代替真实的期望和方差-协方差矩阵,因而会产生估计不确定性问题。第二是Markowitz原模型是一个单期的静态模型,在随机数学不断引入的背景下,原来静态的模型设定显得落伍。这两点也是后继学者重点拓展的两个方向,产生了许多有意义的工作成果。本文着眼于Markowitz模型中参数估计不确定性的缺陷,试图在经典的Markowitz均值-方差分析体系基础上运用Bayes方法... 

【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
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英文摘要
第一章 绪论
    1.1 选题背景和选题意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 选题意义
    1.2 国内外研究现状
    1.3 本文主要研究内容与结构
第二章 理论回顾
    2.1 Markowitz投资组合选择问题的均值-方差分析框架
    2.2 Bayes方法在投资组合选择问题中的引入
        2.2.1 引入Bayes方法的背景
        2.2.2 Bayes方法的简介
        2.2.3 Bayes理论视角下的Markowitz投资组合选择模型
第三章 Bayes方法在投资组合选择中的应用
    3.1 无信息先验分布假设
        3.1.1 无信息先验分布的简介
        3.1.2 未知参数(μ,V)的先验分布和后验分布
    3.2 正态-Wishart共轭先验分布假设
        3.2.1 共轭先验分布的简介
        3.2.2 Wishart分布
        3.2.3 未知参数(μ,V)的先验分布
        3.2.4 后验分布以及预测密度函数
    3.3 超参数先验分布假设
        3.3.1 Stein效应
        3.3.2 超参数先验分布假定、后验分布以及预测密度函数
第四章 实证研究与分析
    4.1 数据来源以及说明
    4.2 实证说明
    4.3 实证拟合结果以及分析
        4.3.1 经典框架的估计不确定性问题
        4.3.2 经典框架与无信息先验分布假设比较
        4.3.3 经典框架、无信息先验分布以及共轭先验分布比较
        4.3.4 经典框架、无信息先验分布以及超参数先验分布比较
        4.3.5 投资者效用角度的比较——确定性等价收益率
        4.3.6 本章小结和后续研究展望
第五章 结论与展望
    5.1 结论
    5.2 展望
参考文献
致谢
附件


【参考文献】：
期刊论文
[1]现代投资组合理论最新进展评述[J]. 郑振龙,陈志英.  厦门大学学报(哲学社会科学版). 2012(02)
[2]论投资组合与金融优化——对理论研究和实践的分析与反思[J]. 朱书尚,李端,周迅宇,汪寿阳.  管理科学学报. 2004(06)
[3]风险资产组合的均值—CVaR有效前沿（Ⅰ）[J]. 刘小茂,李楚霖,王建华.  管理工程学报. 2003(01)
[4]CVaR与投资组合优化统一模型[J]. 陈金龙,张维.  系统工程理论方法应用. 2002(01)
[5]风险值测定法浅析[J]. 姚刚.  经济科学. 1998(01)

博士论文
[1]状态空间模型理论与算法及其在金融计量中的应用[D]. 陈学华.暨南大学 2007

硕士论文
[1]基于多元Copula贝叶斯随机波动模型的投资组合研究[D]. 管皓云.湖南大学 2011
[2]基于贝叶斯理论的投资组合模型研究[D]. 刘忠元.武汉理工大学 2009



本文编号：3235607