我国可转债定价机理与实证研究

发布时间：2017-04-26 18:18

  本文关键词：我国可转债定价机理与实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：近年来,国内的大型上市公司在通过发行股票和债券融资的同时也积极地通过发行可转债的方式进行市场融资。国内越来越多的研究学者也着手对可转债定价模型进行研究。本文从可转债的主要要素出发,通过对国外4种典型的可转债模型进行研究分析,并介绍了我国可转债模型的发展与国内可转债模型的选择,随后通过实证分析在国内发行的金鹰可转债后得出本论文观点：首先,在国内可转债模型中,可以选择Black-Scholes作为定价模型,该模型既考虑了符合国内国情的欧式期权定价,也具有方便计算的解析解的值,且本身误差较小。通过Black-Scholes定价模型,可以为该金融衍生品的交易策略提供了较为清晰的定性及定量的结论。其次,我国可转债本身存在定价方面的偏差,这种偏差的产生主要是由市场不成熟及可转债设计有欠缺所产生的,本文并定性分析给出了解决方案,其中包括放宽发行条件,积极推动可转债基金发展以及在发行期限,转股价格和条款设计上作改进等等。最后,以Black-Scholes定价模型作为我国可转债定价模型得出的数据还具有一定的误差,需要通过加入变量因素及其他符合国内国情的条件假设进一步优化。本文通过定性分析给出了加入涨跌停板,企业所得税等要素的解决方案。
【关键词】：可转债 可转债定价模型 Black-Scholes模型 实证分析 改进意见
【学位授予单位】：华东理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 绪论9-16
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意义10-11
• 1.3 研究内容和研究方法11-14
• 1.3.1 研究内容11-12
• 1.3.2 研究方法12-14
• 1.4 论文的创新与不足14-16
• 1.4.1 论文的创新点14
• 1.4.2 论文的不足14-16
• 第2章 文献综述16-23
• 2.1 我国可转债市场发展状况16-18
• 2.2 我国可转债定价理论研究18-20
• 2.3 我国可转债定价模型研究重点20-21
• 2.4 我国可转债定价模型21-23
• 第3章 几种典型的可转换债券定价理论模型23-38
• 3.1 Black-Scholes模型23-26
• 2.2 二叉树模型26-29
• 3.3 公司价值的定价模型29-32
• 3.4 投资者情绪的定价模型32-38
• 第4章 我国可转债定价的实证分析38-45
• 4.1 发行公司基本面介绍38-39
• 4.1.1 金鹰股份简介38-39
• 4.1.2 金鹰可转债的基本资料39
• 4.2 计算金鹰可转债的价值39-43
• 4.2.1 计算金鹰可转债的债券部分的价值40-41
• 4.2.2 计算金鹰可转债期权部分的价值41-43
• 4.2.3 金鹰可转债的价值43
• 4.3 金鹰可转债的误差分析43-44
• 4.4 金鹰可转债的典型性分析44-45
• 第5章 我国可转债定价模型问题归纳及改进意见45-52
• 5.1 我国可转债定价的偏差问题归纳45-46
• 5.1.1 我国可转债市场尚未成熟45-46
• 5.1.2 可转债的设计有待进一步提高46
• 5.1.3 可转债定价模型需要进一步的改进46
• 5.2 我国可转债定价的完善及改进意见46-52
• 5.2.1 我国可转债市场的提高方向46-48
• 5.2.2 我国可转债条款设计的改进意见48
• 5.2.3 对于Black-Scholes定价模型的改进意见48-52
• 第6章 总结52-54
• 参考文献54-56
• 致谢56-57
• 卷内备考表57

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1 邱文冠;我国可转债定价机理与实证研究[D];华东理工大学;2016年

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本文编号：328997