影子银行对我国信贷传导机制的影响——基于宏观审慎评估体系视角下的研究

发布时间：2024-05-06 23:40

　　2018年资管新规颁布以来,依托于商业银行表外业务的影子银行规模萎缩,我国宏观审慎评估体系有了新的调整。在此背景下,对国内外文献进行系统梳理,立足于信贷渠道是我国货币政策传导主要渠道的基本事实,分析影子银行对信贷传导机制的作用机理,通过构建以影子银行规模、货币供应量以及MPA考核中的广义信贷总量的向量自回归模型(VAR),从实证层面证明宏观审慎评估体系视角下,影子银行如何通过作用于广义信贷传导机制进而影响货币政策最终效果。基于理论及实证分析的结果,对货币政策的中间目标体系、影子银行的监管、货币政策与宏观审慎政策双支柱架构等方面有针对性地提出政策与建议。

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【部分图文】：

结果显示，给影子银行（DLYZYH）一个标准正向冲击后，在第2期会对M2(DLM2）有一个正向影响，但在第4期突然转向负向影响并达到最大，随后回归到正向影响，影响逐渐减弱。整体来看，影子银行规模的扩大会导致M2的增加，但是影响程度有所降低。由此可见，影子银行的出现扩展了货币创造渠....

图1VAR模型单位根分布图3影子银行规模对广义信贷脉冲响应

图2影子银行规模对M2脉冲响应同样，给影子银行（DLYZYH）一个标准正向冲击后，会对广义信贷（DLGYXD）产生正的影响，正向影响在第一期达到最大，在第5期转为负向影响，随后影响整体减弱。整体来看，影子银行规模的扩大刺激了广义信贷规模总量的波动增加。如同业拆借、债券投资、股权....

基于以上分析，继续对VAR模型进行方差分解，检验分析影子银行规模对M2和广义信贷总量冲击变化的贡献度。如图4所示，第1期时广义信贷主要由本身和影子银行解释，从第2期开始，M2对广义信贷的解释能力上升到40%、影子银行规模对广义信贷的解释能力上升到30%，并在随后保持稳定。如图5所....

本文编号：3966511