中国股指现货和期货市场的日内波动与交易量:基于高频数据的证据

发布时间：2017-06-04 15:21

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【摘要】：随着金融高频交易的快速发展,日内金融资产价格的形成机制与市场微观结构发生了巨大变化。本文着眼于中国股票现货市场与期货市场的波动率和交易量的日内动态关系,基于沪深300股指现货与期货的5分钟数据,利用FFF回归与AR-FIEGARCH-V模型对日内波动率与交易量之间的动态关系进行了实证分析。本文的主要结论为:中国股票现货与期货市场的日内波动率,除了受到其本身的日内交易量的正向影响之外,还受到跨市场交易量的正向影响;同时,期货市场对现货市场的信息传导强度远大于现货市场对期货市场的信息传导强度,说明市场间的信息传导强度是不对称的。
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际经济研究院;南方科技大学金融数学与金融工程系;
【关键词】： 股指期货 高频数据 日内周期性 FFF回归
【基金】：国家博士后科学基金资助面上项目(2013M530167)
【分类号】：F832.51;F724.5
【正文快照】： 0引言近年来,运用计算机分析股价、交易量等变量,几千分之一秒的时间瞬间完成金融交易的高频交易(high frequencytrading)快速发展,日内股票价格的形成机制发生了巨大变化。在此背景下,金融市场的微观结构及市场间信息传播机制的研究显得越发重要。有鉴于此,本文从日内波动率

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