限价指令簿与股票价格:信息扩散与动态反馈机制——来自沪深两市高频数据的证据

发布时间：2017-06-05 03:13

  本文关键词：限价指令簿与股票价格:信息扩散与动态反馈机制——来自沪深两市高频数据的证据，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：限价指令簿与股票价格的关联性一直是基于高频数据视角研究证券市场信息效率的重要领域。本文设计了刻画限价指令簿形态的特征变量,基于沪深两市高频数据,构建了含GARCH效应的隐变量状态空间模型刻画股价的信息性波动,分析了限价指令簿对价格信息的扩散作用,以及股票价格对限价指令簿的动态反馈效果机制。结论表明:限价指令簿具有一定的信息扩散作用,股票价格对限价指令簿的动态反馈效果适中,表现为限价指令簿包含预测价格波动的信息,但预测价格走势的作用不大;投资者的挂单行为会参考历史收益率,但受信息性波动的影响不显著。
【作者单位】： 北京信息科技大学理学院;中央财经大学统计与数学学院;
【关键词】： 限价指令簿 信息性波动 信息扩散 动态反馈
【基金】：北京信息科技大学学校科研基金项目(课题编号:1625009) 北京市社会科学基金项目(项目编号:16LJB005) 国家自然科学基金(批准号:71403310) 中央财经大学青年科研创新团队支持计划 中央高校基本科研业务经费资助
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言 沪深证券交易所均采取指令驱动交易制度,交易者可以通过市价指令或限价指令进行股票买卖。市价指令提交后立即按当时可行的价格成交;限价指令则把委托价作为是否成交的判断依据,指令中不成交的部分将按照价格优先和时间优先的原则存入限价指令簿。限价指令簿记录了

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 王治强;浅论以动态反馈模型为基础建立绩效评估系统[J];决策探索;2005年10期

2 ;[J];;年期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 付鹏斌;张雪峰;杜金莲;;基于动态反馈的集群渲染系统的实现[A];全国第20届计算机技术与应用学术会议(CACIS·2009)暨全国第1届安全关键技术与应用学术会议论文集（下册）[C];2009年

2 王伟;;利用动态反馈的不确定或藕合系统的线性化方法研究(英文)[A];2009年中国智能自动化会议论文集（第一分册）[C];2009年

中国重要报纸全文数据库 前2条

1 成都 张虔铭;动态反馈功放[N];电子报;2001年

2 华玲;构建动态反馈下的绩效评估体系[N];财会信报;2005年

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 汤君;基于集群的动态反馈负载均衡系统的研究与应用[D];天津大学;2008年

2 陈伟;异构Web集群中基于动态反馈机制的负载均衡的研究与实现[D];重庆大学;2008年

  本文关键词：限价指令簿与股票价格:信息扩散与动态反馈机制——来自沪深两市高频数据的证据，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：422776