国内信用债风险现状与KMV模型应用研究

发布时间：2017-06-06 12:00

  本文关键词：国内信用债风险现状与KMV模型应用研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：截至2015年末,中国债券市场余额达到48万亿,位居全球第三。信用债券余额达到14.3万亿,位居全球第二。债券市场已经成为实体经济除银行贷款外的第二大融资渠道。但2014年以来随着中国经济增速放缓、前期大规模投资导致多个行业出现严重产能过剩,债券市场信用风险事件发生频率明显加快。由于我国的信用市场正处于初步发展阶段,并不成熟,如何有效地监测、度量、管理相关债券的信用风险将成为一个持续研究的热点问题。本文以KMV模型的各项理论基础为立足点,构建对我国信用债券所涉及的相关信用风险进行监测和度量的模型。再将模型中的有关参数进行了修正,使模型对我国信用债市场信用风险的监测和度量更加准确、有效。本文选取了36只公开发行债券作为实证分析的总样本,并依据其信用级别将其分为三组,再利用关联上市公司的财务数据,运用MATLAB计算有关参数,最终根据公式计算出各组债券对应的违约距离,并对最终结果进行了有效性分析。由于结果与现实情况和理论预期是一致的,因此本文认为运用KMV模型对我国信用债市场进行信用风险度量,在一定程度上市有效的、可行的。
【关键词】：信用债 信用风险 违约事件 KMV模型 违约距离
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• abstract5-8
• 第一章 绪论8-13
• 1.1 选题的背景及意义8-9
• 1.1.1 选题的背景8-9
• 1.1.2 选题的意义9
• 1.2 相关文献综述9-11
• 1.2.1 国外研究综述9-10
• 1.2.2 国内研究综述10-11
• 1.3 论文的研究方法和创新之处11
• 1.3.1 论文的研究方法11
• 1.3.2 本文创新之处11
• 1.4 论文的结构安排11-13
• 第二章 国外信用债市场的概述13-19
• 2.1 美国信用债市场概况13
• 2.2 美国公司债概述13-19
• 2.2.1 美国投资级公司债15-16
• 2.2.2 美国高收益（垃圾级）公司债16-17
• 2.2.3 资产证券化产品17-19
• 第三章 我国信用债市场的概述19-26
• 3.1 我国信用债券的概况19-25
• 3.1.1 我国信用债市场的发展历程19-20
• 3.1.2 我国债券市场存量情况20-21
• 3.1.3 我国信用债存量情况21-22
• 3.1.4 我国债券市场发行情况22-23
• 3.1.5 我国信用债市场发行情况23-25
• 3.2 我国信用债券的各类风险事件25-26
• 第四章 信用债券风险度量模型的相关研究26-33
• 4.1 CREDITMETRICS模型26-27
• 4.2 CREDIT RISK+模型27-28
• 4.3 KMV模型28-29
• 4.4 JLT模型29-31
• 4.5 CREDIT PORTFOLIO VIEW（CPV）模型31-33
• 第五章 信用债风险度量与控制的实证研究33-43
• 5.1 研究思路33
• 5.2 模型样本的选择33-34
• 5.3 实证研究过程34-40
• 5.3.1 资产价值的增长率34-35
• 5.3.2 股权价值35-36
• 5.3.3 股权价值的波动率36-37
• 5.3.4 违约点37-38
• 5.3.5 债务期限38
• 5.3.6 资产价值与资产价值的波动率38-39
• 5.3.7 计算结果39-40
• 5.4 实证结果的分析与总结40-43
• 5.4.1 分析与总结40-41
• 5.4.2 研究的不足和展望41-43
• 参考文献43-46
• 致谢46-47

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本文编号：426269