中国股票市场适应性特征的实证研究

发布时间：2017-06-08 08:10

  本文关键词：中国股票市场适应性特征的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：对有效市场假说的质疑以及行为金融理论体系的不完整,使得适应性市场假说成为整合两种理论的综合分析思路。文章以上证综指和深证成指为研究对象,对中国股市适应性特征进行研究,分析股市有效性指标的不确定性;验证股市收益与风险关系的存在和时变性;并选取具有代表性的因素作为市场环境指标,衡量市场条件改变对股市收益与可测性的影响。实证结果表明,中国股市的有效性以及收益与风险关系均具呈现时变特征;市场环境对风险溢价的影响不明显,但对收益可预测性却有显著影响,因此,可以据此判断股市的发展趋势,以便及时调整投资策略和风险管理的方向。
【作者单位】： 重庆文理学院群与图的理论及应用研究重点实验室;西南交通大学经济管理学院;
【关键词】： 有效市场假说 适应性市场假说 风险溢价 股市可预测性
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71371157,71271227) 教育部人文社会科学规划资助项目(14YJC790073) 高等学校博士学科点专项科研基金资助课题(20120184110020) 四川省科技青年基金资助项目(2015JQ0010)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 0引言自1970年芝加哥大学教授Fama[1]提出有效市场假说(EMH:efficient market hypothesis)以来,EMH理论就以其严谨的理论体系和实证模型成为现代金融研究的基石。但面对20世纪80年代以来发现的众多金融市场异象,有效市场理论却无法给出合理的解释。因此,很多学者开始从金融市

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本文编号：431892