关于证券投资中财务指标应用探析(2)

　　会计的四个假设之一就是企业可持续经营假设，脱离了可持续经营假设，资产的折旧便没有任何意义，一些财务指标比如资产负债率、速动比率和流动比率等的可靠性就值得商榷。偿债率指标只是通过企业资产与负债的比例得出，但是这样忽视了企业的融资能力和未来经营改善而增加的偿债能力，这些指标都是假设企业处于静止状态而不发展，这样的假设显然也是不合理的。另外如速动比例指标的计算首先假设了应收账款的变现能力高于存货，但是有时应收账款需要很久才能收回有时甚至变成坏账，而有的存货在遇上行情好的时候则很容易变现。总的来看，一些指标的假设前提是存在缺陷的，如果仅从表面分析未必能得出正确的结论。

　　4 改进财务指标分析的几点建议

　　4.1 对会计信息可靠性进行分析

　　投资者在进行财务分析时，应首先从整体上把握财务报表的真实性和可靠性，才能进行更细致的分析。识别财务信息的基本分析步骤如下：阅读外部的审计报告，对审计报告中提到的特定事项和调整事项进行分析；进行会计报表的趋势分析和同业比较，当整个行业不景气而该公司表现非常好时应该加以关注；对公司进行基本面的分析，从公司的各种变现来分析目前公司的整体情况。在分析时还应该考虑整个宏观经济环境，企业所处行业环境等因素。最后应该对数额较大的报表项目加以特别分析，可以从报表科目的相关关系着手分析。

　　4.2 与非财务指标分析结合应用

　　财务指标仅能反映企业过去的财务状况，不能反映企业的综合竞争力和未来趋势，非财务指标作为财务指标的补充，某种意义上具有更强的说服力，而且还能在一定程度上佐证财务分析得出的结论，当两者不符时还可以发现财务指标分析得出的错误结论。在投资决策时，应该将财务指标与非财务指标结合使用，构建一个综合评价体系，包括产品市场占有率，企业品牌影响力等。

　　4.3 对会计信息进行适当调整

　　由于一些原因导致的不同企业或同一企业不同时期的会计数据不能直接比较，投资者在使用数据时应该加以调整，尽量统一计算口径。另外一些会计科目是由于会计估计得出的，当估计的事实已经存在时，应该将这些信息加以调整。还有一些以历史成本计价的资产在严重通货膨胀时也应该进行调整，当然不是报表上的调整，而是在进行投资分析时调整。

　　4.4 运用财务报告信息组合分析方法

　　投资成功的关键在于分析企业利润的稳定性和增长性，在进行财务指标分析时更应该透过数据看到公司的发展趋势。应将公司利润的稳定性和风险性，公司真实的内在价值和资产重组的可能性等因素加以综合分析。

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