中国多层次股市泡沫测度——兼评资本市场改革措施的影响

发布时间：2017-08-09 12:22

  本文关键词：中国多层次股市泡沫测度——兼评资本市场改革措施的影响

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【摘要】：基于单位根右侧ADF泡沫检验方法(BSADF)对中国沪深主板市场、中小板市场、创业板市场的泡沫程度及其存续周期时点进行动态监测,进而全面挖掘股市泡沫的核心影响因素。研究结果表明:在整个时期内,各股市均出现多次周期性泡沫,沪深主板市场在2006—2007年出现了历时最长且较为严重的泡沫;中小板市场和创业板市场均在2015年上半年出现了较为严重的泡沫,但存续周期较短;国内股市泡沫具有显著的内在持续性,其走势与宏现经济走势背离。引入做空机制能显著押制股市泡沫;货币政策、美国利率水平、人民币汇率、沪港通机制均对股市泡沫产生显著影响,但影响方向不尽相同。
【作者单位】： 广东财经大学金融学院;西华大学人文学院;
【关键词】： 中国多层次股市 股市泡沫 BSADF 影响因素
【基金】：2014年广东省高等学校优秀青年教师培养计划资助项目“多层次房价泡沫实时监测及其市场风险演化模式研究”(项目编号:Yqgdufe1402) 2016年广东大学生科技创新培养专项资金(广东攀登计划)重点项目”珠三角城市房价泡沫时空传染效应及其风险预警体系研究”资助(项目编号:pdjh2016a0198)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 尽管中国资本市场的建设起步较晚,沪深交易所设立至今仅25年,但我国目前已经形成了以沪深主板、中小板和创业板为代表的多层次资本市场体系;随着经济金融化的加深,股票市场已经成为我国金融市场中的核心组合部分,在实现资源优化配置、提升企业融资能力、满足投资者

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本文编号：645261