银行信贷、资产价格与债务负担

发布时间：2017-08-14 09:03

  本文关键词：银行信贷、资产价格与债务负担

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【摘要】：基于信贷约束下的单部门模型,本文从理论层面阐释了银行信贷、资产价格与企业债务负担之间的作用机制,并采用有向无环图分析方法、脉冲响应分析和预测方差分解技术进行了实证分析。结果表明,企业债务水平不断上升并达到担保约束后,外部融资成本会相应上升,并压低资产价格,促使内生的担保约束进一步束紧,银行信贷也随之紧缩。根据预测误差方差分解结果,与杠杆率相比,债务负担比率对银行信贷和资产价格的波动具有更高的解释比例,这表明债务负担比率在衡量企业债务负担上更具有效性。因此,应尝试不同行业或地域内企业部门债务负担比率的计算与监测,这不仅有助于优化信贷结构,降低系统性风险,而且能够为我国分阶段、有步骤地实现企业去杠杆提供政策依据。
【作者单位】： 南开大学金融学院;中国特色社会主义经济建设协同创新中心;兴业银行资产管理部;
【关键词】： 杠杆率 债务负担比率 有向无环图 预测误差方差分解
【基金】：国家社会科学基金重大项目“中国金融监管制度优化设计研究”(批准号:09&ZD037);国家社会科学基金重大项目“金融风险度量的新理论与新方法及其在中国金融机构的应用研究”(批准号:14ZDB124) 天津市“131”创新型人才团队“金融风险创新团队”资助
【分类号】：F832.4;F275
【正文快照】： 引言 全球金融危机爆发后,受我国大规模信贷扩张的影响,非金融企业部门的债务水平呈逐步上涨的趋势。2008-2014年,我国非金融企业杠杆率由98%上升至123.1%。虽然我国间接融资为主的金融结构决定了非金融企业债务占比会处于较高水平(李扬等,2012),但金融危机以来债务规模的较

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本文编号：671822