人民币NDF市场与新台币NDF市场相关性及风险溢出研究

发布时间：2017-08-16 09:09

  本文关键词：人民币NDF市场与新台币NDF市场相关性及风险溢出研究

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【摘要】：通过构建二元正态Copula模型和SJC-Copula模型来研究不同时期人民币NDF市场和新台币NDF市场之间的相关性特征和尾部相关性的变化,接着运用CoVaR方法着重分析新台币NDF市场对人民币NDF市场的风险溢出强度.实证结果表明:两个市场在金融危机前期和金融危机时期存在明显正的相关性,只是在金融危机后期特别是2011年之后,随着人民币不断升值的预期,两市场间表现出负相关性;下尾相关程度在金融危机时也明显增强,新台币NDF市场对人民币NDF市场在三个时间段都存在着明显的溢出效应.并且在金融危机时期溢出效应最强.
【作者单位】： 福州大学经济与管理学院;
【关键词】： 人民币NDF市场 新台币NDF市场 相关性 风险溢出
【基金】：国家自然科学基金(71573043)~~
【分类号】：F832.5
【正文快照】： i引言无本金交割远期(nori-deliverable forward,NDF)是一种金融衍生品,主要用于满足经济主体规避汇率风险和对资产进行保值与增值的需求.交易双方根据签订合约时确定的远期汇率和合约到期时的即期汇率间的差额来进行交割,用国际上能够自由兑换的货币来进行净额支付.NDF市场的

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