管理层背景特征与现金股利政策研究——基于融资约束的视角

发布时间：2017-08-21 06:09

  本文关键词：管理层背景特征与现金股利政策研究——基于融资约束的视角

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【摘要】：在公司治理中,企业的经济行为是管理层团队决策的结果 ,而管理者的异质性会制约团队决策过程。现金股利政策作为企业的重要决策之一,会受到内部管理层背景特征和外部融资约束的共同影响。在融资约束理论和股利弹性理论的框架下,基于高管梯队理论,文章探讨了在我国大部分公司面临融资约束的情形下,管理者的规模、年龄、性别多样化程度、受教育水平以及平均职称对现金股利发放率和支付水平的影响。研究结果表明:合理设置管理层规模、提高管理者的受教育水平和职称水平,对于提高团队决策效率,推行合理的现金股利政策具有重大的影响。
【作者单位】： 南京师范大学商学院;
【关键词】： 融资约束 管理层 现金股利政策 背景特征
【基金】：国家自然科学基金面上项目“媒体披露、管理层策略选择与市场反应”(项目编号:71472091) 江苏高校哲学社科基金项目“开发经济条件下江苏对外开放战略创新研究”(项目编号:2012SJB790036)
【分类号】：F275;F832.51;F272.91
【正文快照】： 一、引言2006年,监管部门开始将再融资资格和股利分配水平相结合,要求申请上市的公司实施现金股利承诺制度,而后在2013年监管部门再次提出要求,即上市公司要按照其成长阶段强制分红,然而,这种由“半强制分红”到“强制分红”的监管政策的变化,由于没有充分考虑到公司事前存在

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本文编号：711236