基于交叉上市股票的市场估值效率测度与估值模式分析

发布时间：2017-08-28 19:19

  本文关键词：基于交叉上市股票的市场估值效率测度与估值模式分析

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【摘要】：本文针对交叉上市"同质"股票的价格差异现象与市场估值效率测度,基于Fama-French三因子模型以及Campbell的相对估值思想,运用随机前沿分析理论(SFA)构建股价与估值因素的生产函数关系,并利用SFA技术效率构建了有效市场理论概念下的市场估值效率指数,从相对估值效率的视角,定量测度市场效率的水平,分析市场估值模式及其演变规律,为市场效率与估值模式的定量研究,以及市场间的比较研究提供了新的视角和方法。基于A+H交叉上市公司股票样本的实证研究得出了两个市场的估值效率及估值模式从早期的明显差异到近期趋同的变化趋势。
【作者单位】： 中国计量学院经济与管理学院;
【关键词】： 交叉上市 随机前沿分析 市场估值效率 估值模式
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71173203,71473235)
【分类号】：F831.51;F224
【正文快照】： 1引言现代金融学认为,由于套利机制的存在,内在价值相同的两种股票在不同市场中应该具有相同的定价,即“一价定律”。但在现实中,即使在没有市场分割的情况下,同质股票不同价的现象仍然普遍存在,“孪生股票价格差异之谜”仍然困扰着学界和投资者。另一方面,在市场分割的情况下

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本文编号：749056