中国股市泡沫的分析和度量

发布时间：2017-09-02 23:21

  本文关键词：中国股市泡沫的分析和度量

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【摘要】：自2014年末到2015年上半年,我国股票市场经历了一次较长时期的上涨阶段,随后在2015年6月份迅速下跌,股市震荡,这很可能是一次泡沫的产生、膨胀、破灭的完整过程。股票市场即资本市场是现代市场经济的核心,其繁荣稳定对实体经济的发展具有不可忽视的影响。股市泡沫的形成和快速破灭,会影响到资本市场筹资功能的正常发挥,进而会影响实体经济中的消费、投资和金融系统稳定。因此对当前中国股市泡沫的存在和大小进行研究就显得十分必要。文章在研究股市泡沫时,首先对股市泡沫的概念和相关理论及研究方法进行总结。在对泡沫进行界定的基础上,运用指标分析方法,从投机性指标、托宾Q比和泡沫系数三类指标来分析股价自身波动的特征,揭示投资者的非理性投机行为,判断股价变动是否与上市公司资产状况和实体经济增长相脱离。通过相关指标与历史数据进行纵向比较,帮助判别泡沫是否存在。在度量泡沫时,通过对主要资产定价方法的选择,确定剩余收益模型来估算股票的内在价值,以得出实际市场价格与内在价值的偏差,即股价泡沫成分。在判断股价泡沫的存在和度量出成分大小的前提下,从宏观、中观、微观等层面探究引发股市泡沫的各种因素,为防范股市泡沫再度滋生提供针对性建议。研究的现实意义不仅在于确定中国股市泡沫的存在和程度大小,揭示市场运行的总体状况;更要在此基础上吸取泡沫产生和破灭的教训,为我国资本市场制度设计、投资者理性投资提供一些借鉴,并保护中小投资者的利益。同时也将有助于监管部门及时把握资本市场价格状况,维护资本市场健康运转,抑制过度投机,以防范和化解因泡沫而引发的金融危机,促进资本市场功能的发挥和金融系统的稳定。
【关键词】：股市泡沫 投机 剩余收益 流动性过剩
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第1章 绪论8-19
• 1.1 课题来源及研究的背景和意义8-9
• 1.1.1 课题的来源8
• 1.1.2 课题研究的背景和意义8-9
• 1.2 国内外在该方向的研究现状及分析9-14
• 1.2.1 国外研究现状9-11
• 1.2.2 国内研究现状11-13
• 1.2.3 国内外文献综述的简析13-14
• 1.3 主要研究内容14-15
• 1.4 股市泡沫的界定和研究方法概述15-19
• 1.4.1 股市泡沫的界定15-17
• 1.4.2 股市泡沫的研究方法概述17-19
• 第2章 中国股市泡沫存在性的指标分析19-30
• 2.1 引言19
• 2.2 投机指标分析19-25
• 2.2.1 股价指数19-20
• 2.2.2 成交量和成交金额20-21
• 2.2.3 换手率21-22
• 2.2.4 市盈率22-23
• 2.2.5 市净率23-24
• 2.2.6 新增股票开户数24-25
• 2.3 托宾Q比分析25-27
• 2.4 泡沫系数分析27-29
• 2.5 本章小结29-30
• 第3章 中国股市泡沫的直接度量30-39
• 3.1 引言30
• 3.2 内在价值评估方法的选择30-31
• 3.3 剩余收益模型的建立31-34
• 3.4 实证过程34-38
• 3.5 本章小结38-39
• 第4章 中国股市泡沫的原因及防范39-47
• 4.1 引言39
• 4.2 中国股市泡沫的原因分析39-44
• 4.2.1 流动性过剩39-42
• 4.2.2 政策制度因素42-43
• 4.2.3 非理性投资行为43-44
• 4.2.4 上市公司内幕交易44
• 4.3 中国股市泡沫的防范44-46
• 4.3.1 合理疏导过剩流动性44-45
• 4.3.2 加强投资者教育45
• 4.3.3 健全上市公司治理结构45-46
• 4.3.4 完善资本市场制度建设46
• 4.4 本章小结46-47
• 结论47-48
• 参考文献48-52
• 致谢52

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本文编号：781496