新三板缓解科技型中小企业融资困境的机理分析

发布时间：2017-10-25 07:32

  本文关键词：新三板缓解科技型中小企业融资困境的机理分析

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【摘要】：科技型中小企业的蓬勃发展,不仅能成为我国经济发展中不可或缺的中坚力量,而且注重高科技技术的研究开发,能够增添持续竞争力推动社会经济可持续发展,助推国家产业结构的转型升级。科技型中小企业在数量上仅占中小企业的4%,但解决了数千万人的就业,创造了大量的新产品和专利发明。由于科技型中小企业大多自身实力弱,产品技术含量要求高,企业必须具备承受高风险的能力,必须能够获得高投入的资金,才能维持企业持续发展,获得高收益的利润回报。但科技型中小企业普遍存在融资困境,获取融资效率低,而在新三板市场挂牌的企业融资效果较好,因此研究分析新三板缓解科技型中小企业融资困境的机理具有理论价值和现实意义。本文首先通过对阻碍科技型中小企业发展的原因进行分析,阐述了科技型中小企业不同生命周期阶段的融资需求,剖析企业的融资困境,从而梳理资金对科技型企业的发展的重要性,揭示多种融资方式对科技型中小企业融资影响,最终发现新三板可以有效缓解科技型中小企业的融资困境,新三板融资方式不仅能够为企业带来发展资金,扩大了直接融资平台,带动其他间接融资方式获取更多的融资资金,而且能够完善企业的内部治理结构,促进企业健康发展。其次通过分析目前我国新三板的发展概况,具体剖析新三板对科技型中小企业融资影响的利弊,并且结合实证分析论证新三板能够缓解科技型中小企业的融资困境。自2006年1月非上市股份公司股份报价转让系统(新三板)正式在中关村科技园推出,2013年12月新三板又正式扩容至全国,使新三板的推出能够促进中小企业特别是科技型中小企业蓬勃发展,使企业在资金方面获得较大的金融支持,缓解了企业的融资困境,并且新三板的扩大能够在一定程度上加快建设我国多层次资本市场的发展。2014年1月24日首批全国285家企业集体挂牌,证明市场规模得到飞速提升,企业在市场的影响力逐步提高,企业的市场价值获得认可升值,全国性股份转让系统也进入创新和快速发展新阶段。随着新三板挂牌企业数量跳跃式的增长和投资交易量的日渐活跃,使新三板对促进科技型中小企业的发展起到了显而易见的作用,改善了科技型中小企业融资渠道少,成本高的融资困境,明确了新三板成为更适合科技型中小企业发展的一种新渠道途径。最后通过对比美国纳斯达克市场的成熟体制与我国现行的新三板制度,结合我国实际情况和现实需要,发现存在的缺陷和问题,提出有利于完善新三板市场的对策建议,解决科技型中小企业的融资困境,从而完善全国性场外交易市场的建设发展。处于发展初期的新三板市场,虽然能够帮助企业的融资发展,市场也初具流动性,但不足以满足市场发展需要,市场流动性还需要亟待提升,还需要完善转板机制供不同层级之间流通。因此新三板通过降低投资者准入门槛吸引更多合格投资者参与交易,积极发展做市商制度提高市场流动性,对新三板市场进行分层管理,建立完善的信息披露制度从严监管,建立转板和退出机制,积极支持企业挂牌上市新三板,助推科技型中小企业企业健康快速的发展,成为科技型中小企业融资的有效途径。同时完善市场运行机制,提高市场效率,能够更好地推进国内资本市场的建设,支持创新科技经济的高速发展,提高科技型企业的竞争力,从而推动高新技术产业的繁荣发展。当然还需要企业自身与政府部门的共同努力,改善融资环境,能够有效发挥社会资本的作用,助推新三板市场的欣欣向荣,建立完善的多层次资本市场体系,推动国家经济快速健康发展。
【关键词】：科技型中小企业 新三板 融资
【学位授予单位】：河南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F276.44;F832.4
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 绪论11-19
• 一 研究背景及意义11-12
• 二 文献综述12-15
• （一） 国内文献综述12-14
• （二） 国外文献综述14-15
• （三） 文献述评15
• 三 研究内容、方法及创新之处15-19
• （一） 研究内容15-16
• （二） 研究方法16-17
• （三） 创新和不足之处17-19
• 第二章 科技型中小企业融资需求与融资困境19-27
• 一 科技型中小企业生命周期不同阶段的融资需求19-22
• （一） 科技型中小企业的界定与特征19-20
• （二） 科技型中小企业生命周期不同阶段的融资需求20-22
• （三） 资金对科技型中小企业发展的作用22
• 二 我国科技型中小企业融资渠道与融资困境22-27
• （一） 科技型中小企业不同发展阶段的融资渠道选择23-25
• （二） 科技型中小企业发展中面临的融资困境25-26
• （三） 新三板与科技型中小企业融资困境26-27
• 第三章 新三板缓解科技型中小企业融资困境机理的理论与实证分析27-41
• 一 我国新三板市场的发展规模与结构27-31
• （一） 新三板市场的形成27
• （二） 新三板市场的发展现状27-31
• 二 新三板缓解科技型中小企业融资困境的利弊分析31-34
• （一） 新三板缓解科技型中小企业融资困境的有利影响31-33
• （二） 新三板市场对挂牌科技型中小企业经营和融资的不利影响33-34
• 三 新三板缓解科技型中小企业融资困境的实证分析34-36
• （一） 假设和数据34-35
• （二） 实证分析模型和结果35-36
• （三） 实证分析结论36
• 四 新三板缓解科技型中小企业融资困境：一个案例36-41
• （一） 豪威尔电子科技股份有限公司挂牌新三板后融资困境的缓解37-38
• （二） 豪威尔电子科技股份有限公司挂牌新三板前后财务状况对比38-39
• （三） 挂牌新三板对豪威尔电子科技股份有限公司发展的影响39-41
• 第四章 美国场外交易市场促进科技型中小企业融资的经验分析41-49
• 一 美国场外交易市场的形成41-43
• 二 我国新三板与美国场外交易市场对科技型中小企业的融资影响比较43-49
• （一） 纳斯达克与新三板市场对科技型中小企业的融资影响比较43-46
• （二） 纳斯达克市场成功经验对我国发展新三板的借鉴意义46-49
• 第五章 新三板促进科技型中小企业融资的对策建议49-53
• 一 科技型中小企业自身改进49-50
• （一） 完善企业组织结构49
• （二） 完善企业财务制度49-50
• （三） 完善企业内部控制机制50
• 二 新三板市场不断完善的制度安排50-52
• （一） 降低投资者准入门槛50-51
• （二） 大力推行做市商制度51
• （三） 实行市场分层管理机制51
• （四） 推进落实新三板转板机制51-52
• 三 政府鼓励支持企业挂牌新三板52
• 四 结论52-53
• 参考文献53-55
• 附录55-57
• 致谢57-58

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