融资行为、研发支出与薪酬辩护

发布时间：2017-11-02 19:36

  本文关键词：融资行为、研发支出与薪酬辩护

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【摘要】：以我国上市公司2011-2015年的数据为样本,研究高管薪酬辩护与融资行为、融资结构变动以及研发支出资本化之间的关联。结果表明,公司的融资行为与研发支出资本化行为等非绩效因素有利于高管获得高额薪酬影响最优薪酬契约的有效性。进一步发现,高管薪酬对不同融资行为的敏感度不一致,不同的融资行为会导致企业权益结构发生改变,债券融资额的减少或股权融资额的增加与高管薪酬存在正相关关系。因此,仅将薪酬与公司业绩挂钩的最优契约不完全有效,经理人会利用融资行为以及研发支出资本化行为等业绩噪音进行薪酬辩护。
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;
【关键词】： 融资行为 权益结构 资本化研发支出 薪酬辩护
【基金】：湖南省社科基金项目(2014353) 湖南省教育厅科研基金项目(2013187)
【分类号】：F275
【正文快照】： 一引言 最优薪酬契约理论作为制定高管薪酬的一个最基本的理论依据,协调经营者与所有者的利益冲突,实现经理人个人报酬最大化与股东追求企业利益最大化,提供一种代理成本最小化的最优薪酬激励契约,有效缓解经理人与股东之间代理冲突问题。近年来,上市公司的高管薪酬和有效激

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本文编号：1132893