“丝绸之路”概念股上市公司财务危机预警实证研究

发布时间：2017-11-26 08:04

  本文关键词：“丝绸之路”概念股上市公司财务危机预警实证研究

  更多相关文章： 丝绸之路 概念股 财务预警 Logistic模型

【摘要】：2008年2月,中国与俄罗斯、土耳其等其余18国的高级官员在瑞士日内瓦共同签定了一个意向书,决定投入430亿美元来复兴丝绸之路和联手打造亚欧大陆桥。伴随着这一热点问题,我国证券市场中出现了“丝绸之路”概念股板块,由于中国政府对“丝绸之路”的高度重视,股民们盲目加大了对“丝绸之路”概念股板块上市公司的投资。然而,这一概念股中的上市公司鱼目混杂,并非均具投资价值。因而,若不对其甄别,盲目跟从概念对其投资,后果将十分严重。本文依据“丝绸之路”概念股上市公司在财务上和经营上所呈现的特征,试图构建一个有效适用的财务危机预警模型,并通过该模型,甄别出该板块具有投资价值的上市公司。实则在我国证券市场,股民跟随“概念”进行投资遭受损失是常见之事,因而本文拟通过这一命题,为广大投资者投资“概念股”、避免经济损失提供借鉴。在借鉴大量国内外学者研究成果的基础上,本文基于财务风险管理理论,利用量化分析方法,构建出“丝绸之路”概念股上市公司的财务危机预警模型,并结合这些上市公司的特点,从政府部门、企业管理者、股票投资者三个角度提出相应的对策,对“丝绸之路”上市公司财务危机预警系统的建立有较强的指导意义。本文的研究内容主要包括:首先,本研究中将财务危机公司与财务正常公司的区分标志界定为是否被ST。在沪、深两市“丝绸之路”概念股板块上市公司中,选取2015年首次被ST的样本组成财务危机组,并根据1:4的比例在这一板块中选择与财务危机样本行业相同、资产规模最接近的财务正常的企业作为配对样本。其次,分析本文所选样本的财务特征,结合已有的研究成果,初步选取了盈利能力变量、经营能力变量、偿债能力变量、发展能力变量和资本构成变量作为财务预警指标体系。然后通过显著性检验筛选指标,对最终选取的指标进行后续研究。最后,本文通过KMO检验、提取公因子、计算因子得分对数据进行处理,以因子得分及所提取的因子为基础建立Logistic财务危机预警模型。为了深入分析,本文分别用“丝绸之路”概念股板块上市公司发生财务危机前一年(2014年)、发生财务危机前两年(2013年)的数据构建出两个预警模型,并完成了两个模型的检验及对比分析。实证结果表明,本文所构建的两个预警模型都有比较高的预判效果,其中以财务危机发生时间点前一年的数据为基础构建的预警模型的预测准确率更高。同时,距离企业财务危机发生的时点越近,财务危机公司与财务正常公司的财务状况差异越突出。从财务指标来看,盈利能力、偿债能力、成长能力指标对企业财务状况的预判均具有显著效果,盈利能力对两个模型的贡献度都是最大的。经营能力指标在财务危机发生前两年的预警模型中发挥了重要作用,但是由于经营效率的下滑,在财务危机发生前一年的预警模型中不再有预判效用。此外,本文还探讨了所构建的预警模型对其他概念股板块上市公司财务状况的适用性,希望对该方面研究提供些参考。
【学位授予单位】：新疆财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275

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本文编号：1229084