经济政策不确定性、营运资本管理与企业价值

发布时间：2017-12-19 13:26

  本文关键词：经济政策不确定性、营运资本管理与企业价值　出处：《中央财经大学学报》2016年03期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：当前我国正处于经济增速换挡、经济政策频繁波动的不确定时期,微观企业如何通过有效的营运资本管理,对冲经济政策波动的不利影响,是其面临的重要难题。笔者基于经济政策不确定性视角,实证分析了上市公司营运资本管理对企业价值的影响。研究发现:营运资本管理对企业价值存在非对称性影响,对于持有正向超额营运资本的公司,提高营运资本管理效率,适当降低超额营运资本能够提升公司价值;资本投资是营运资本管理价值效应的作用途径,即营运资本管理通过释放流动性保证资本投资提高了公司价值;营运资本管理的价值效应和对资本投资的保障作用在经济政策不确定性高时更显著,说明有效的营运资本管理可缓解政策不确定对投资的不利冲击,进而提升企业价值。
【作者单位】： 北京交通大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“市场化环境对企业创新投资效率的影响机理研究:宏微观视角”(项目编号:71572009)和“内部控制缺陷披露的经济后果:盈余质量、权益价值与资本成本”(项目编号:71272055) 中央高校基本科研业务费项目(项目编号:B15JB00370)
【分类号】：F275
【正文快照】： 一、引言作为企业流动性管理的重要组成部分,营运资本管理效率的高低对于保证企业盈利能力、防止资金链断裂、预防债务危机起到了至关重要的作用。特别是在2008年经济危机后,流动性管理水平的高低关乎企业的长远发展,然而遗憾的是我国诸多行业的营运资本管理效率普遍偏低(吴娜

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本文编号：1308133