基于并购动机视角的上市公司并购绩效实证研究

发布时间：2017-12-22 20:03

  本文关键词：基于并购动机视角的上市公司并购绩效实证研究　出处：《山东农业大学》2016年硕士论文　论文类型：学位论文

  更多相关文章： 并购动机 并购绩效 资产重组 上市公司

【摘要】：并购是资本市场永恒的话题。当前,中国处于市场经济初级阶段,资本市场的发展历史还不够长,但随着我国经济的发展,公司扩张脚步的加快,并购行为已经成为公司进入新行业或提高公司竞争力的重要手段。但是,研究发现不是所有的并购都会提高公司价值,公司的并购活动是极其复杂的,引发不同并购行为的并购动机也各不相同。由于不同的并购动机对公司的并购战略目标的制定起决定作用,进而深刻影响着公司的并购绩效。因此,不同并购动机下,公司的并购绩效也不尽相同。所以研究我国上市公司并购动机如何作用于并购绩效具有重要意义。本文选取我国2010年-2011年间成功完成并购重组且构成重大资产重组事件的27家上证A股和深证A股上市公司为样本,首先,通过分析不同并购动机对并购绩效的影响,解析出影响不同并购动机的主要因素。其次,对不同因素做因子分析,将18个因素降维成六个公共因子。再次,运用托宾Q值作为衡量并购绩效的因变量,六个公共因子作为自变量,进行多元线性回归分析,得出各公共因子与并购绩效的关系。最后,运用配对样本T检验对每个影响公共因子的因素进行检验,观测在公司并购前后各因素均值有无显著差异,深入分析各公共因子与并购绩效间的关系。本文的研究结论表明,上市公司的盈利能力、偿债能力、运营能力与上市公司并购绩效呈正相关,而上市公司的成长能力与公司并购绩效呈负相关。抗财务风险能力和股权集中度与并购绩效不相关;上市公司在成功完成重大资产重组后,公司的盈利能力、运营能力都明显上升,而上市公司的偿债能力和成长能力在并购后下降,抗财务风险能力在并购前后变化不大。
【学位授予单位】：山东农业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271

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本文编号：1320820